Cuộc chiến ở vùng Vịnh và việc nguồn cung năng lượng bị hạn chế vẫn chưa cho thấy những dấu hiệu rõ ràng của một cuộc khủng hoảng kinh tế đang hình thành trong Eurozone. Hiện chưa có số liệu về sản lượng công nghiệp cho tháng Ba, và các báo cáo công bố tuần trước cho tháng Hai nhìn chung là tích cực, hầu như không khác nhiều so với dự báo. Chỉ số hoạt động kinh doanh trong tháng Ba vẫn trên ngưỡng 50 điểm, cho thấy sự mở rộng, và dữ liệu sơ bộ về giá tiêu dùng cũng chưa cho thấy xu hướng tăng. Cụ thể, lạm phát tại Đức trong tháng Ba vẫn duy trì ở mức của tháng Hai.
Giá năng lượng tại Eurozone trong tháng Ba tăng trung bình 6,8% so với tháng trước, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 12,2% của tháng Ba năm 2022. Trong lĩnh vực dịch vụ, đà tăng giá vẫn nằm trong kịch bản của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Do đó, hiện vẫn chưa thể khẳng định rằng lạm phát sẽ tăng nhanh, và mối đe dọa chính vào thời điểm này nằm ở nguy cơ gián đoạn nguồn cung thực tế.
Châu Âu đã để Trump đứng chung hàng ngũ với Israel, công khai phớt lờ lời kêu gọi của ông tham gia chiến tranh và đang chờ một giải pháp. Tất nhiên, đây không phải là một chiến lược; nhiều khả năng các chính trị gia châu Âu hy vọng nguồn cung sẽ được nối lại và khủng hoảng sẽ không kéo dài. Nếu mức độ bất định giảm xuống, châu Âu sẽ có thể quay lại quỹ đạo phục hồi kinh tế, trong khi các dấu hiệu suy thoái đang gia tăng tại Mỹ.
Những cuộc đàm phán bế tắc và các lời đe dọa của Trump về việc phong tỏa eo biển Hormuz làm gia tăng rủi ro leo thang xung đột, điều vốn không được trông đợi sau tuyên bố ngừng bắn, và các thị trường hiện chưa rõ nên phản ứng thế nào. Diễn biến trong sáng thứ Hai khá dè dặt; đồng đô la mạnh lên, giá dầu tăng nhưng vẫn thấp đáng kể so với các đỉnh hồi tháng Ba.
Một vị thế bán khống rõ rệt đã được hình thành đối với đồng euro, với mức thay đổi hàng tuần là -1,2 tỷ, trong khi các yếu tố ngắn hạn, chủ yếu là kỳ vọng của thị trường về việc chiến tranh sớm kết thúc, chi phối diễn biến, dẫn đến đảo chiều trong mức giá tính toán.
Đồng euro tiếp tục chao đảo trong trạng thái bất định khi những hệ quả dài hạn của tình hình tại Vịnh Ba Tư có thể biến động rất lớn. Nếu các biện pháp hạn chế nguồn cung kéo dài, châu Âu sẽ sớm đối mặt với tình trạng thiếu hụt năng lượng, gây thêm áp lực lên khu vực công nghiệp. Việc tăng nguồn cung năng lượng từ Mỹ sẽ đặt đồng euro vào thế phụ thuộc, do chi phí sản xuất công nghiệp tăng, dẫn đến điều chỉnh tỷ giá EUR/USD theo hướng giảm. Ngược lại, việc mở lại eo biển có thể kéo theo một nhịp tăng mạnh của EUR/USD, với mấu chốt nằm ở việc lưu thông sau đó sẽ diễn ra trên điều kiện của ai – Mỹ hay Iran. Hiện chưa có sự rõ ràng về vấn đề này.
Trong ngắn hạn, đồng euro có thể ghi nhận nhịp tăng điều chỉnh, nhưng bị giới hạn bởi vùng kháng cự 1,1820/40. Tuy nhiên, nếu Mỹ nối lại các hoạt động quân sự quy mô lớn, kịch bản giá đi xuống khu vực hỗ trợ 1,1350/90 sẽ có khả năng cao hơn.
