Bitcoin giống như một chiếc lò xo – ngày càng bị nén chặt, sẵn sàng bật mạnh. Thế nhưng, thời điểm bùng nổ liên tục bị đẩy lùi. Không phải là thiếu chất xúc tác: niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng chấm dứt xung đột ở Trung Đông đã giúp các chỉ số chứng khoán Mỹ liên tiếp lập kỷ lục mới ba lần. Đáng tiếc là phe mua BTC/USD mới chỉ đủ sức đẩy giá chạm biên trên của vùng tích lũy trung hạn 65.000–76.000.
Dòng vốn chảy vào các ETF tập trung vào Bitcoin trong tuần tính đến ngày 17 tháng 4 đạt tổng cộng 332 triệu USD. Các ngân hàng lớn, bao gồm Goldman Sachs và Morgan Stanley, tiếp tục nối gót đối thủ khi tung ra các ETF chuyên về crypto. Strategy của Michael Saylor, một trong những đơn vị tiên phong trong lĩnh vực nắm giữ crypto trong kho bạc doanh nghiệp, đã mua khoảng 2,6 tỷ USD token chỉ trong hai tuần vừa qua; cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 16% trong cùng giai đoạn.
Có vẻ như nhu cầu đối với Bitcoin không hề thiếu. Tuy nhiên, các thợ đào – lo ngại chi phí điện tăng và biên lợi nhuận thu hẹp – đang bán crypto để đa dạng hóa hoạt động kinh doanh. Các công nghệ AI và những trung tâm dữ liệu phục vụ chúng đang tỏ ra hiệu quả hơn đào crypto. CoinShares ước tính rằng đến tháng 12, các hoạt động này sẽ chiếm 70% hoạt động kinh doanh của thợ đào, so với khoảng 30% hiện nay.
Khi nhu cầu tăng lên đồng thời nguồn cung cũng gia tăng, giới đầu cơ có thể quyết định số phận của BTC/USD. Funding rate trên các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin đã âm trong 46 ngày liên tiếp — nghĩa là các nhà tham gia thị trường vẫn giữ vị thế short, đặt cược vào một đợt giảm giá. Nếu giá tiếp tục tăng, một “short squeeze” có thể xảy ra: chiếc lò xo bị nén bật mạnh. Những người bán khống sớm muộn cũng sẽ phải chấp nhận thua lỗ và mua bù để đóng vị thế, qua đó có thể thổi bùng một đợt tăng giá mạnh trên thị trường crypto.
Có một kịch bản thứ hai: giới đầu cơ thắng và Bitcoin lao dốc. Điều đó có thể xảy ra nếu thị trường chuyển từ tham lam sang sợ hãi trong bối cảnh xung đột leo thang ở Trung Đông. Donald Trump đã đe dọa sẽ đánh bom mọi nhà máy điện và cây cầu nếu Iran từ chối thỏa thuận. Bảy tuần chiến sự đã trôi qua mà chưa có giải pháp. Nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn sẽ tăng lên, và BTC/USD có thể rơi theo đà giảm của thị trường chứng khoán.
Nếu Washington và Tehran tìm được tiếng nói chung, khẩu vị rủi ro toàn cầu được cải thiện sẽ hỗ trợ các tài sản rủi ro — và crypto nhiều khả năng cũng sẽ được hưởng lợi.
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, BTC/USD đã bật lên từ vùng hỗ trợ động được tạo bởi đường trung bình động. Việc quay lại trên mốc 76.000 sẽ là cơ sở hợp lý để gia tăng các vị thế mua hiện có. Ngược lại, cú rơi xuống dưới 73.600 sẽ là tín hiệu để cân nhắc bán ra.
