Vàng đang được giao dịch quanh mức 4.317 USD/ounce, giữ được phần lớn mức tăng của ngày hôm qua. Đợt bật tăng này được thúc đẩy bởi thỏa thuận Mỹ - Iran và tuyên bố của Trump rằng eo biển Hormuz có thể được mở hoàn toàn sớm nhất vào thứ Sáu. Tuy nhiên, các đồng minh của Mỹ tỏ ra kém lạc quan hơn về tốc độ bình thường hóa của dòng chảy năng lượng, điều này đang kìm hãm kim loại này khỏi một đợt tăng trưởng dứt khoát hơn.
Nghịch lý của vàng trong cuộc chiến này đã quá rõ ràng – và đến giờ vẫn còn nguyên. Kim loại này đã mất khoảng 18% kể từ khi xung đột bắt đầu, dù theo quan niệm thông thường, giá vàng lẽ ra phải tăng với vai trò tài sản trú ẩn an toàn. Lập luận vẫn giống như suốt thời gian qua: giá dầu cao làm bùng lên lạm phát, lạm phát khiến lãi suất duy trì ở mức cao, và lãi suất cao gây áp lực lớn lên kim loại không sinh lợi như vàng hơn là mức độ hỗ trợ từ nỗi lo địa chính trị.
Giờ đây, chuỗi diễn biến này đang bắt đầu đảo chiều theo hướng ngược lại: WTI crude đã giảm xuống quanh mức 81 USD, còn Brent ở khoảng 83 USD. Nếu việc mở eo biển dẫn tới một đợt giảm giá dầu kéo dài, kỳ vọng lạm phát sẽ suy yếu, áp lực lên lãi suất sẽ giảm bớt, và vàng sẽ có không gian để phục hồi.
Tôi muốn lưu ý rằng nhiều công ty đánh giá vàng và bạc vẫn đang bị định giá thấp nếu so với phản ứng của chúng trong các cuộc xung đột Trung Đông trước đây. Nếu thỏa thuận hòa bình chứng tỏ có tính bền vững, giới giao dịch được kỳ vọng sẽ giảm bán và quay lại coi kim loại này là một lựa chọn thay thế cho tài sản Mỹ và đồng USD. Đây là một luận điểm tăng giá trong dài hạn – và nó có giá trị bất kể eo biển Hormuz có được mở hay không.
Trong ngắn hạn, mọi thứ sẽ được quyết định bởi cuộc họp của Federal Reserve vào thứ Tư. Giới giao dịch vẫn nghiêng về kịch bản tăng lãi suất vào cuối năm, và giọng điệu trong buổi họp báo đầu tiên của Kevin Warsh sẽ quyết định mức độ điều chỉnh của các kỳ vọng đó. Một tín hiệu cứng rắn sẽ làm gia tăng áp lực trở lại lên giá vàng. Tuy nhiên, nếu Warsh cho thấy rằng giá dầu giảm đang làm thay đổi triển vọng lạm phát, kim loại này sẽ nhận được thêm động lực đi lên.
Giá bạc hiện giao dịch quanh mức 69,87 USD sau khi tăng 2,9% trong ngày hôm qua. Bạch kim và palladium đã giảm nhẹ.
Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, bên mua cần giành lại ngưỡng kháng cự gần nhất tại 4.372 USD. Điều này sẽ cho phép họ hướng tới mốc 4.432 USD, phía trên vùng giá này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa nhất sẽ là vùng 4.481 USD. Trong trường hợp giá giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát tại 4.304 USD. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng giá này sẽ giáng một đòn mạnh vào các vị thế mua và đẩy giá vàng xuống mức đáy 4.249 USD, thậm chí có thể chạm 4.186 USD.
