Việc thay đổi thủ tướng tại Vương quốc Anh diễn ra suôn sẻ, với Andy Burnham chính thức nhậm chức vào ngày 20 tháng 7. Thị trường phản ứng tích cực: đồng bảng Anh tăng giá tuần thứ ba liên tiếp, trong khi tỷ giá GBP/USD đóng cửa ở mức 1,3466, tăng 0,4%. Các thông tin cho thấy chính trị gia theo xu hướng trung dung Shabana Mahmood, chứ không phải nhân vật thiên tả hơn là Ed Miliband, sẽ được bổ nhiệm làm Chancellor of the Exchequer đã giúp xoa dịu lo ngại về khả năng chi tiêu công tăng mạnh.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn còn đan xen cả yếu tố tích cực lẫn tiêu cực. Nền kinh tế Anh tăng trưởng 0,1% so với tháng trước trong tháng 5, sau khi giảm 0,1% trong tháng 4. Trong ba tháng tính đến hết tháng 5, GDP tăng 0,7%, cao hơn dự báo đồng thuận là 0,5%. Tuy nhiên, toàn bộ mức tăng này đến từ khu vực dịch vụ, vốn tăng 0,3%, trong khi sản xuất công nghiệp giảm 0,5% và sản lượng xây dựng giảm 0,8%. Lạm phát hằng năm giữ nguyên ở mức 2,8% trong tháng 5, trong khi lạm phát cơ bản tăng lên 2,6% và lạm phát dịch vụ leo lên 3,7%.
National Institute of Economic and Social Research (NIESR), cơ quan sử dụng mô hình mạng nơ-ron tiên tiến để dự báo lạm phát, cho rằng có ngày càng nhiều bằng chứng cho thấy lạm phát có thể tăng lên 4,5% vào đầu năm 2027.
Sản lượng công nghiệp tổng thể đã giảm 0,5% theo tháng trong tháng 5, trong khi thị trường chỉ kỳ vọng mức giảm 0,1%. Đây là mức suy giảm theo tháng đầu tiên kể từ tháng 1. Tính theo năm, sản lượng công nghiệp tăng 1,0%, thấp hơn so với kỳ vọng. Đối với Bank of England (BoE), báo cáo này đưa ra những tín hiệu trái chiều. Những điểm yếu mang tính cơ cấu trong khu vực công nghiệp không loại bỏ được áp lực lạm phát, vì động lực chính của lạm phát hiện nay là giá năng lượng bị chi phối bởi địa chính trị, chứ không phải hoạt động công nghiệp trong nước. Đối với cặp GBP/USD, báo cáo này nên được xem là tiêu cực ở mức vừa phải.
OECD dự báo lạm phát sẽ tăng tốc lên 4,0% vào năm 2026 do cú sốc năng lượng, củng cố nhu cầu duy trì lập trường diều hâu từ BoE. Vào tháng 6, lãi suất cơ bản (Bank Rate) được giữ nguyên ở mức 3,75% với kết quả bỏ phiếu 7–2, trong đó hai nhà hoạch định chính sách ủng hộ tăng lãi suất. Thị trường hiện đang định giá đợt tăng đầu tiên lên 4,00% vào tháng 9 và đợt tăng thứ hai lên 4,25% vào cuối năm.
Cuộc xung đột leo thang giữa Hoa Kỳ và Iran đã bước sang giai đoạn mới. Tính đến ngày 20 tháng 7, Hoa Kỳ đã tiến hành làn sóng không kích thứ chín, trong khi Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công tên lửa nhằm vào các đồng minh của Mỹ trong khu vực, bao gồm Bahrain và Kuwait. Giá năng lượng duy trì ở mức cao tiếp tục là thách thức then chốt đối với Bank of England, vốn đã thừa nhận rằng họ sẽ không thể ngăn chặn các đợt tăng giá tiếp theo.
Vị thế bán ròng đối với đồng bảng đã giảm 1,4 tỷ bảng Anh trong tuần báo cáo gần nhất, xuống còn -5,9 tỷ bảng Anh. Sterling đã cải thiện vị thế của mình tuần thứ ba liên tiếp, trong khi giá trị hợp lý ước tính vẫn gần với mức trung bình dài hạn và đang cố gắng kéo dài đà phục hồi.
Mặc dù đồng đô la Mỹ vẫn là đồng tiền trú ẩn an toàn hàng đầu của thế giới, nó vẫn không thể lấy lại vị thế so với bảng Anh trong tuần thứ ba liên tiếp, bất chấp căng thẳng địa chính trị leo thang gần đây. Chúng tôi kỳ vọng nhịp phục hồi điều chỉnh hiện tại sẽ tiếp tục hướng lên vùng 1,3550 trong ngắn hạn. Tuy nhiên, một nhịp tăng bền vững vượt trên 1,3600 có vẻ khó xảy ra trong bối cảnh rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn và tình trạng bất định xoay quanh lạm phát. Kịch bản có khả năng cao hơn là cặp tỷ giá sẽ gặp lực cản trong vùng 1,3485–1,3500 trước khi nối lại xu hướng giảm, với mục tiêu ban đầu quanh 1,3300 và về dài hạn là vùng 1,3000–1,3030.
