Cặp XAU/USD tiếp tục đi ngang, tích lũy phía trên mốc 4050,00 và trên vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng 4056,00 (đường EMA 200 trên biểu đồ 1 giờ), sau một nỗ lực bất thành nữa trong việc giữ vững trên vùng kháng cự then chốt tại 4100,00. Vàng đang chịu áp lực từ một số yếu tố: đồng USD mạnh lên trong bối cảnh kỳ vọng diều hâu đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, giá dầu tăng do xung đột tại Trung Đông leo thang, và lợi suất trái phiếu Kho bạc duy trì ở mức cao, làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lợi.
Tính đến đầu phiên Mỹ ngày thứ Năm, 30 tháng 7, XAU/USD đang được giao dịch quanh mức 4076,00, điều chỉnh giảm so với đỉnh tuần quanh 4100,00 đạt được vào ngày hôm trước. Thị trường đang trong trạng thái đi ngang khi chờ đợi hai sự kiện quan trọng: công bố dữ liệu sơ bộ về GDP Mỹ quý II và chỉ số giá Personal Consumption Expenditures (PCE) — thước đo lạm phát ưa thích của Fed.
Mức độ bất định xung quanh quỹ đạo chính sách tiền tệ trong tương lai vẫn ở mức cao. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường đang định giá khoảng 35% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 9, trong khi xác suất thắt chặt thêm trước cuối năm được ước tính vào khoảng 85%.
Cuộc họp FOMC tháng 7 kết thúc với lãi suất giữ nguyên ở mức 3,50–3,75%
Tuy nhiên, ba thành viên FOMC (Beth Hammack, Neel Kashkari và Lori Logan) đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng 25 điểm cơ bản, đánh dấu mức độ bất đồng lớn nhất kể từ năm 2016. Tân Chủ tịch Fed, Kevin Waller, trong cuộc họp báo đã tái khẳng định cam kết đạt mục tiêu lạm phát 2%, nhưng tránh đưa ra tín hiệu rõ ràng về quỹ đạo lãi suất trong tương lai.
Căng thẳng địa chính trị bùng phát trở lại, áp lực lên vàng
Căng thẳng địa chính trị tái bùng phát ở Trung Đông cũng làm gia tăng áp lực lên vàng. Cuối ngày thứ Tư, lực lượng quân đội Mỹ đã tiến hành không kích Iran để đáp trả các vụ tấn công bằng tên lửa của Iran nhằm vào lực lượng Mỹ trong khu vực. Truyền thông Iran đưa tin có các cuộc tấn công vào thành phố Abadan và đảo Qeshm. Diễn biến này đã khôi phục lại “phần bù rủi ro địa chính trị” trong giá năng lượng và củng cố nhu cầu đối với đồng USD như một tài sản “trú ẩn an toàn”, qua đó tạo thêm áp lực giảm lên giá vàng.
Bối cảnh cơ bản: Rủi ro lạm phát so với kỳ vọng nới lỏng
Yếu tố then chốt quyết định diễn biến của giá vàng vẫn là sự cân bằng giữa rủi ro lạm phát do giá năng lượng tăng và kỳ vọng về triển vọng nới lỏng chính sách của Fed trong tương lai. Một mặt, leo thang xung đột tại Vịnh Ba Tư và tình trạng phong tỏa kéo dài ở eo biển Hormuz (nơi bình thường khoảng 25% lượng dầu vận chuyển bằng đường biển đi qua) đang giữ giá năng lượng ở mức cao, làm gia tăng kỳ vọng lạm phát và củng cố lập luận ủng hộ việc Fed tiếp tục thắt chặt. Mặt khác, đà tăng trưởng kinh tế chậm lại (với GDP Mỹ được dự báo duy trì quanh mức 2,1% so với cùng kỳ) cùng những dấu hiệu hạ nhiệt của thị trường lao động có thể khiến Fed nghiêng về lập trường mềm mỏng hơn trong nửa cuối năm.
Theo các nhà kinh tế, trong ngắn hạn, giá năng lượng tăng có thể gây áp lực lên vàng thông qua đồng USD mạnh hơn và lợi suất thực cao hơn. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, các yếu tố mang tính cấu trúc – dòng mua vàng tiếp tục từ các ngân hàng trung ương (với lượng mua ròng 244 tấn trong quý I/2026), xu hướng phi đô la hóa dự trữ và mức nợ công gia tăng – đang tạo nền tảng hỗ trợ vững chắc cho kim loại quý này.
Nếu dần trở nên rõ ràng rằng sức ép lạm phát hiện tại không dẫn tới các hiệu ứng thứ cấp trên diện rộng, Fed có thể chuyển sang lập trường ôn hòa hơn, điều mà theo các nhà kinh tế có thể trở thành chất xúc tác quan trọng cho sự phục hồi của giá vàng. Kịch bản cơ sở của UBS dự báo giá vàng sẽ tăng lên 5.500 USD/ounce vào cuối năm.
Phân tích kỹ thuật tóm lược
Từ góc độ kỹ thuật, XAU/USD vẫn duy trì xu hướng giảm, dao động tích lũy dưới các đường trung bình động quan trọng trên khung ngày—EMA50 (4200,00), EMA200 (4290,00) và EMA144 (4350,00)—đồng thời di chuyển trong các kênh giảm dần trên biểu đồ 4 giờ và biểu đồ tuần. Kể từ đầu tuần, vàng đã bốn lần cố gắng củng cố trên ngưỡng 4.100,00 USD, nhưng mỗi lần đều chứng kiến nhịp điều chỉnh giảm trở lại.
Pha phá vỡ xuống dưới vùng 4200,00–3965,00 có khả năng sẽ là điểm khởi đầu cho nhịp điều chỉnh sâu hơn về phía 3900,00–3850,00
Nếu giá phá vỡ xuống dưới vùng 4200,00–3965,00, nhiều khả năng sẽ khởi động một nhịp điều chỉnh sâu hơn về các mốc 3900,00–3850,00, nơi đường biên dưới của kênh giảm dần nói trên trên biểu đồ tuần nằm. Đồng thời, nếu xuất hiện các dấu hiệu cho thấy Fed nới lỏng chính sách, giá có thể thử bứt phá đi lên, với mục tiêu gần nhất tại 4200,00.
Ngày | Sự kiện | Dự báo / Kỳ vọng | Tác động dự kiến lên XAU/USD |
|---|---|---|---|
30/7, 12:30 GMT | Số liệu GDP sơ bộ của Mỹ quý 2 | Kỳ vọng tăng trưởng 2,1% so với cùng kỳ | Dữ liệu mạnh = áp lực lên vàng; dữ liệu yếu = hỗ trợ vàng |
30/7, 12:30 GMT | Dữ liệu lạm phát PCE (tháng 6) | Dự báo: PCE lõi giảm tốc còn 0,2% so với tháng trước | Dữ liệu yếu = vàng tăng; dữ liệu mạnh = áp lực lên vàng |
30/7, 12:30 GMT | Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu | Dự báo: 200–204 nghìn | Đơn xin tăng = hỗ trợ cho vàng |
31/7, 05:00 GMT | Cuộc họp Bank of Japan | Kỳ vọng giữ lãi suất ở mức 1,00% | Tác động gián tiếp thông qua diễn biến USD/JPY |
Liên tục | Tình hình địa chính trị tại Trung Đông | Mức độ bất định cao | Leo thang = USD mạnh lên (áp lực lên vàng); hạ nhiệt căng thẳng = hỗ trợ vàng |
Kết luận và Khuyến nghị cho Nhà đầu tư
Cặp XAU/USD đang ở trong giai đoạn then chốt, khi nhu cầu mang tính cấu trúc đối với vàng từ các ngân hàng trung ương và lo ngại về xu hướng phi đô la hóa va chạm với các rủi ro ngắn hạn đến từ khả năng Fed thắt chặt chính sách hơn nữa và đồng USD mạnh lên. Vùng then chốt 4129,00–3965,00 tiếp tục là ranh giới quan trọng cho diễn biến ngắn hạn. Tuần này, thị trường sẽ tập trung vào số liệu GDP và lạm phát PCE của Mỹ, cũng như diễn biến tình hình địa chính trị, những yếu tố có thể cung cấp các tín hiệu mới cho xu hướng sắp tới.
Biên độ chênh lệch trong các dự báo của những ngân hàng hàng đầu (hơn 1400,00 USD) phản ánh mức độ bất định rất cao liên quan đến quỹ đạo tương lai của chính sách tiền tệ Fed và diễn biến địa chính trị:
- J.P. Morgan kỳ vọng giá vàng tăng lên 6000,00 USD/ounce vào cuối năm 2026, trong khi Goldman Sachs giữ quan điểm thận trọng hơn với dự báo 4900,00 USD.
- UBS dự đoán giá sẽ tăng lên 5500,00 USD/ounce vào cuối năm nay.
Đối với Nhà giao dịch Ngắn hạn: Ưu tiên mua tại vùng hỗ trợ 4000,00 USD với các mục tiêu 4100,00–4200,00 USD. Chỉ nên xem xét các vị thế bán khi có phá vỡ rõ ràng xuống dưới 3965,00 USD, được xác nhận bởi các yếu tố cơ bản.
Đối với Nhà đầu tư Trung hạn: Nên giữ quan điểm quan sát, chờ đợi cho đến khi tình hình địa chính trị và các tín hiệu từ Fed trở nên rõ ràng hơn. Một nhịp điều chỉnh về vùng 3965,00–4000,00 USD có thể được tận dụng để xây dựng vị thế mua dài hạn, xét đến lực đỡ mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương.
Quản trị Rủi ro: Cần hết sức thận trọng trước mức độ biến động cao gắn liền với các sự kiện địa chính trị, quyết định của ngân hàng trung ương và các đợt công bố dữ liệu vĩ mô. Tuân thủ chặt chẽ các lệnh cắt lỗ và thường xuyên theo dõi diễn biến tại Trung Đông cũng như các phát biểu từ đại diện Fed.
