Cặp EUR/USD vẫn duy trì trong một xung lực giảm giá mang tính cục bộ kể từ ngày 17/4, trong khi biến động giá trong bốn tuần qua là khá khiêm tốn. Chỉ trong vài ngày gần đây thị trường mới cho thấy hoạt động đáng chú ý hơn, chủ yếu được thúc đẩy bởi cuộc họp của Federal Reserve. Nhắc lại, vào tối thứ Tư, Kevin Warsh một lần nữa nhấn mạnh vấn đề lạm phát cao tại Hoa Kỳ nhưng lại không đủ thuyết phục khi giải thích các bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương. Giới giao dịch kỳ vọng Warsh sẽ đưa ra, nếu không phải là một cam kết rõ ràng về đợt nâng lãi suất vào tháng 9, thì ít nhất cũng là giọng điệu “diều hâu” hơn, trả lời dứt khoát cho câu hỏi: Federal Reserve có sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ vào mùa thu này hay không? Thay vào đó, Warsh lại viện dẫn dữ liệu kinh tế sắp công bố, và như chúng ta đều biết, số liệu thị trường lao động mới nhất khá yếu. Do đó, vào tháng 9, Warsh hoàn toàn có thể lập luận rằng điều kiện thị trường lao động không cho phép Federal Reserve nâng lãi suất. Kết quả là phe mua nhận được sự hỗ trợ bất ngờ, hoàn tất thêm một đợt quét thanh khoản, và giờ đây có thể bắt đầu nhịp tăng mà cá nhân tôi đã chờ đợi suốt tháng qua. Nếu đồng euro không ghi nhận cú giảm mạnh trước khi phiên giao dịch hôm nay kết thúc, một mất cân bằng tăng giá mới sẽ được hình thành. Mất cân bằng tăng giá vốn đã là một tín hiệu cho khả năng đi lên – còn hơn là không có tín hiệu nào.
Cần nhớ rằng kỳ vọng về việc Federal Reserve thắt chặt tiền tệ đến giờ vẫn chỉ là kỳ vọng của thị trường. Số liệu thị trường lao động Mỹ gần đây khá yếu, trong khi báo cáo lạm phát cho thấy đà tăng giá chậm lại. Vì vậy, việc tăng trưởng việc làm chững lại và lạm phát hạ nhiệt khiến người ta nghi ngờ khả năng FOMC nâng lãi suất trong tương lai gần. Bản thân tôi nghi ngờ rằng Federal Reserve nhất thiết phải bắt đầu thắt chặt chính sách trong năm nay, và kể cả nếu có, tôi cho rằng đó nhiều khả năng chỉ là một động thái “một lần rồi thôi”, nhằm tránh khiêu khích Donald Trump quá mức.
Yếu tố địa chính trị vẫn chỉ đóng vai trò thứ yếu. Tehran và Washington đã rút khỏi thỏa thuận ngày 17/6, nhưng diễn biến này không gây bất ngờ cho giới giao dịch. Donald Trump tái áp đặt các lệnh trừng phạt đối với dầu mỏ Iran và khôi phục phong tỏa vận tải biển của nước này, trong khi Iran lại một lần nữa đóng eo biển Hormuz và tấn công các tàu thuyền mà họ coi là đi qua khu vực “quá cảnh trái phép”. Một tháng trước, chúng ta đã không chứng kiến sự suy yếu như kỳ vọng của đồng USD sau khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, cũng như không thấy đồng euro tăng giá sau khi ECB thắt chặt chính sách tiền tệ khoảng sáu tuần trước. Phe bán vẫn đang kiểm soát thị trường bất chấp bối cảnh cơ bản và địa chính trị. Hiện tại, các diễn biến địa chính trị tiếp tục gây thất vọng cho phe mua euro, mang lại cho phe bán cơ sở chính thức để gia tăng áp lực bán. Theo quan điểm của tôi, căng thẳng giữa Iran và Hoa Kỳ, đứng riêng lẻ, không còn đủ để biện minh cho một đợt tấn công giảm giá mới.
Bức tranh kỹ thuật hiện tại tiếp tục cho thấy xung lực giảm giá khởi đầu từ ngày 17/4. Bearish Imbalance 17 vẫn chưa bị kiểm định, trong khi Imbalance 18 bị vô hiệu hóa sau số liệu thị trường lao động Mỹ yếu kém. Một mất cân bằng tăng giá mới có thể hình thành trong ngày hôm nay, và cùng với hai đợt quét thanh khoản phía mua gần đây, có thể trở thành điểm khởi đầu cho một nhịp tăng giá mới. Theo tôi, thị trường đã phản ánh vào giá khả năng Federal Reserve thắt chặt, trong khi vẫn tiếp tục bỏ qua lập trường ngày càng “diều hâu” của ECB.
Lịch kinh tế ngày thứ Năm dày đặc các số liệu quan trọng. Dù phần lớn sự chú ý đổ dồn vào Federal Reserve, cũng cần lưu ý rằng GDP quý II của Đức vượt kỳ vọng, tương tự như GDP quý II của khu vực đồng euro. Bên cạnh đó, lạm phát hằng năm của Đức tăng tốc từ 2,3% lên 2,8%, thay vì mức 2,7% như dự báo. Kết quả là lạm phát lại tăng trong tháng 7, tạo cơ sở để kỳ vọng một đợt thắt chặt tiền tệ nữa của ECB vào tháng 9. Dữ liệu kinh tế ủng hộ đồng euro, lạm phát ủng hộ đồng euro, và cuộc họp Federal Reserve rốt cuộc lại bất lợi cho đồng USD.
Phe mua vẫn còn rất nhiều lý do để khởi động một nhịp tăng bền vững trong năm 2026, và xung đột ở Trung Đông hầu như không làm suy giảm những lý do đó. Về mặt cấu trúc và cơ bản, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn tới đợt suy yếu mạnh của đồng USD năm ngoái – chưa có thay đổi đáng kể. Hiện tại, tôi nhìn thấy rất ít nguồn hỗ trợ có ý nghĩa cho đồng bạc xanh, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Dẫu vậy, phe bán vẫn đang chủ động tấn công, trong khi các tín hiệu kỹ thuật ủng hộ xu hướng tăng vẫn chưa xuất hiện.
Lịch kinh tế: Hoa Kỳ và Eurozone
- Đức: Tỷ lệ thất nghiệp (07:55 UTC)
- Eurozone: Chỉ số giá tiêu dùng (09:00 UTC)
Ngày 31/7: Lịch kinh tế gồm hai báo cáo theo kế hoạch, trong đó báo cáo lạm phát của Eurozone là sự kiện then chốt. Vì vậy, dữ liệu vĩ mô có thể tác động đến tâm lý thị trường vào ngày thứ Sáu.
Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD
Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng. Dù nền tảng cơ bản đã chuyển dịch mạnh theo hướng có lợi cho phe bán cách đây năm tháng, xu hướng lớn hơn vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu hay hoàn tất. Do đó, phe mua hoàn toàn có thể triển khai một nhịp tăng mới sau hai đợt quét thanh khoản gần đây dưới các đáy được xác định rõ. Tuy nhiên, mở vị thế mua ở giai đoạn hiện tại là thiếu thực tế, rủi ro và không có cơ sở kỹ thuật. Bất kỳ giả định nào nếu không được xác nhận bởi tín hiệu kỹ thuật đều chỉ là suy đoán. Hiện trên biểu đồ chưa xuất hiện mẫu hình tăng giá nào. Chỉ có giá đóng cửa theo khung ngày hôm nay mới có thể tạo ra một mất cân bằng tăng giá mới. Nếu điều đó xảy ra, giới giao dịch sẽ có một vùng giá được xác định rõ ràng để cân nhắc vị thế mua. Đồng euro vẫn còn nhiều mục tiêu tăng phía trên, trong khi phe bán hiện chỉ còn Bearish Imbalance 17 để dựa vào.
