Báo cáo thị trường lao động New Zealand quý 2 đã mang đến bất ngờ, nhưng không theo hướng mà những người ủng hộ NZD kỳ vọng.
Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 5,6%, mức cao nhất kể từ quý 3 năm 2015, và thước đo rộng hơn về tình trạng sử dụng lao động kém hiệu quả đã xấu đi từ 12,9% lên 13,8%, đánh dấu mức cao nhất trong 12 năm. Số người có việc làm tăng lên, nhưng không đủ để bù đắp cho sự gia tăng nguồn cung lao động.
Chỉ số chi phí lao động tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước, chỉ nhỉnh hơn một chút so với con số trước đó (2,0%) và vẫn nằm trong các hướng dẫn mục tiêu của Reserve Bank of New Zealand. Việc không xuất hiện tình trạng tăng lương nhanh tạo điều kiện để ngân hàng trung ương tiếp tục thắt chặt chính sách.
Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, báo cáo thị trường lao động vẫn không làm thay đổi kỳ vọng mang tính “diều hâu” đối với RBNZ. Các nhà kinh tế tại những ngân hàng lớn đều đồng thuận: ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục nâng lãi suất. Lập luận vẫn không thay đổi – lạm phát đang ở mức cao, kỳ vọng lạm phát tăng lên, và tốc độ tăng lương ở mức vừa phải giúp giảm bớt lo ngại về các hiệu ứng thứ cấp. Một thị trường lao động yếu đi chính là điều cần thiết để hạ nhiệt lạm phát.
Các dự báo của những nhà kinh tế tại các ngân hàng lớn đang hoạt động ở New Zealand cho thấy sẽ có hai lần tăng lãi suất vào tháng 9 và tháng 12, đây là yếu tố hỗ trợ mang tính “bullish” đối với đồng kiwi, đặc biệt sau khi công bố dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu một cách đáng kể.
Cuộc khủng hoảng ở Trung Đông cho thấy một cách rõ nét rằng vị trí địa lý xa xôi của New Zealand không phải là lá chắn trước những biến động toàn cầu. Hơn nữa, nước này còn bị cuốn vào tình thế hiện tại trên nhiều mặt trận. Chiến lược gây bất ổn của Mỹ đe dọa thương mại tự do, và New Zealand gần như không có khả năng tự vệ trước điều đó, khi mỗi đợt leo thang mới đều gây tổn hại trực tiếp đến nền kinh tế. Những rủi ro chính bao gồm lạm phát cao, tăng trưởng kinh tế chậm lại, chi phí sinh hoạt của người dân tăng lên, và các lựa chọn khó khăn cho chính sách tiền tệ. Chúng tôi không nhìn thấy triển vọng thuận lợi cho NZD trong bất kỳ kịch bản nào, và càng kéo dài tình trạng bất định, áp lực lên đồng kiwi càng lớn.
Vị thế bán ròng đối với NZD đã giảm 0,38 tỷ USD trong tuần báo cáo, xuống còn -2,4 tỷ USD, trong khi mức giá ước tính vẫn vững chắc trên trung bình dài hạn.
Một tuần trước, với cặp NZD/USD, chúng tôi đã kỳ vọng một nỗ lực bứt phá ngưỡng 0,5900. Tuy vậy, đồng kiwi đã không thể hiện được đà tăng sau khi báo cáo kém khả quan về thị trường lao động Mỹ được công bố và dành phần còn lại của tuần để đi ngang, tích lũy ngay dưới mức này. Dù vậy, tín hiệu tăng giá vẫn đang giữ vai trò chủ đạo ở thời điểm hiện tại. Việc giảm về 0,5865 sẽ làm suy yếu đà tăng, nhưng có thể mang lại một cơ hội mua bổ sung. Các điều kiện cho một sự đảo chiều giảm giá vẫn chưa hình thành.
