Dữ liệu việc làm tháng 7 của Australia, được công bố vào ngày 20 tháng 8, là sự kiện chính của tuần và đã mang đến một bất ngờ khó chịu. Nền kinh tế mất 15.800 việc làm, trái ngược với kỳ vọng tăng 15.000 việc làm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 4,5%, so với mức dự báo 4,4%. Mức giảm trong tỷ lệ tham gia lực lượng lao động và tỷ lệ người có việc làm trên tổng dân số đang dần mang tính kéo dài.
Tuy nhiên, Reserve Bank of Australia dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tiếp tục tăng lên 4,8% vào giữa năm 2028, và kịch bản này đã được đưa vào kịch bản cơ sở của họ, nên báo cáo yếu kém lần này khó có thể gây ấn tượng với RBA.
Dù vậy, thị trường đã phản ứng bằng cách hạ kỳ vọng về lãi suất của RBA, nhưng đồng đô la Australia không những giữ vững vị thế mà còn tiếp tục tăng giá — cặp AUD/USD vẫn đang duy trì gần mức đỉnh trong 10 tuần.
Trong khi đó, một cuộc khủng hoảng mang tính cơ cấu đang hình thành trong ngành năng lượng của Australia, có thể dẫn tới một cú sốc lạm phát mới. Các nhà máy nhiệt điện than đã cũ, với độ tuổi trung bình gần 40 năm, ngày càng thường xuyên gặp trục trặc vào những thời điểm nhu cầu đạt đỉnh. Trên nền bối cảnh các mối đe dọa đối với nguồn cung dầu mỏ, vấn đề này trở nên có ý nghĩa bất ngờ.
Khi nguồn phát điện trong nước bị gián đoạn, mức độ phụ thuộc vào các nguồn năng lượng nhập khẩu (dầu và khí) tăng lên. Điều này có nghĩa là bất kỳ sự gián đoạn nguồn cung nào qua eo biển Hormuz (nơi vận chuyển khoảng 20% lượng dầu của thế giới) sẽ gây ra tác động kép đối với Australia: trực tiếp làm tăng giá nhiên liệu và gián tiếp thông qua nhu cầu thay thế lượng điện than bị mất bằng các nguồn nhập khẩu đắt đỏ hơn.
Các dự báo về lãi suất của RBA cho thấy khả năng duy trì lãi suất hiện tại ở mức 4,35% ít nhất cho tới cuối năm, với đợt cắt giảm đầu tiên được kỳ vọng vào giữa năm 2027. Lạm phát được dự báo sẽ quay trở lại vùng mục tiêu trung bình 2-3% vào cuối năm 2027, nhưng dự báo này vẫn mang tính giả định, vì không ai biết yếu tố nào sẽ chiếm ưu thế hoặc chúng sẽ ảnh hưởng đến giá cả như thế nào. Cuộc đối đầu quân sự giữa Mỹ và Iran rõ ràng chưa có lối thoát tốt đẹp; không bên nào sẵn sàng nhượng bộ, và vì vậy các nước nhập khẩu dầu cần tìm một cơ chế để đáp ứng nhu cầu của mình mà không phụ thuộc vào eo biển Hormuz. Đối với Australia, nguy cơ xảy ra một cú sốc năng lượng là rất hiện hữu.
Vị thế bán ròng đối với AUD đã tăng nhẹ trong tuần được báo cáo, lên -3,12 tỷ. Mặc dù trạng thái vị thế xấu đi, giá trị ước tính vẫn ở trên mức trung bình dài hạn và chưa cho thấy dấu hiệu đảo chiều đi xuống.
Đồng đô la Australia thể hiện khả năng chống chịu đáng kể, gần như phớt lờ thị trường lao động yếu và khủng hoảng năng lượng. Tuần trước, chúng tôi cho rằng đà tăng giá đang dần cạn kiệt; tuy nhiên, có vẻ như đồng đô la Mỹ đang suy yếu nhanh hơn. Các mục tiêu gần nhất là 0,7210, sau đó là 0,7265 và 0,7345. Để đạt được các mức này, cần có dữ liệu kinh tế tích cực từ Trung Quốc, sự hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị hoặc lập trường ôn hòa bất ngờ từ Cục Dự trữ Liên bang.
