Đồng đô la đã giảm bớt đà tăng hôm qua — một phần do báo cáo ADP yếu, một phần do can thiệp tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, và một phần sau các phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams, vốn chỉ làm gia tăng sự chia rẽ trong nội bộ Fed.
Williams hôm qua cho biết có bằng chứng cho thấy lạm phát đang tiếp tục hạ nhiệt khi tác động của thuế quan mờ nhạt dần và chi phí năng lượng cao hơn không lan sang các dịch vụ khác. “Dữ liệu thời gian gần đây khá đáng khích lệ,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn hôm thứ Tư, và bổ sung: “Tôi thực sự thấy xu hướng lạm phát đang dần đi xuống khi một số tác động từ thuế quan lùi lại phía sau trong gương chiếu hậu.”
Đánh giá của Williams về chính sách hiện tại rõ ràng lạc quan hơn nhiều so với cánh “diều hâu”. Ông ủng hộ quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7 và cho rằng mức hiện tại là phù hợp. Ông nói: “Sau cuộc họp FOMC vừa rồi, lãi suất đang ở một mức tốt” để cân bằng hai mục tiêu kép là toàn dụng lao động và ổn định giá cả, đồng thời bổ sung: “Chúng tôi hiện đang thu thập rất nhiều dữ liệu và sẽ phải đánh giá lại nhận định đó.”
Lập trường này tương phản rõ rệt với quan điểm của chủ tịch. Hãy nhớ rằng Kevin Warsh đã nói tại Jackson Hole rằng ông sẽ khó mà mô tả điều kiện tài chính tổng thể là mang tính thắt chặt, và nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách “vẫn còn việc phải làm” nếu họ chưa tự tin rằng lạm phát lõi đang tiến về mục tiêu. Ngược lại, Williams nói thẳng rằng mức lãi suất hiện tại là phù hợp, dù thừa nhận rằng thuế quan và giá năng lượng tăng do xung đột ở Trung Đông vẫn là những động lực chính của lạm phát, và lạm phát dịch vụ ở mức cao vẫn tiếp tục gây ảnh hưởng nhất định.
Các chi tiết trong đánh giá của ông đáng chú ý vì chúng định hình toàn bộ cuộc tranh luận trong nội bộ Fed. Ông nói: “Tôi cho rằng nếu chúng ta chứng kiến một đợt bùng nổ năng suất bền vững như trước đây, điều đó sẽ đẩy lãi suất trung hòa lên cao. Nhưng phải nói rằng, hiện tại chúng ta chưa thấy điều đó”, đồng thời ước tính lãi suất trung hòa vào khoảng 1%. Theo quan điểm của ông, lãi suất thực của chính sách mới chỉ tăng khiêm tốn. Dựa trên đó, biên độ hiện tại 3,50–3,75% với lạm phát quanh mức 3,7% hàm ý chính sách đã ở vùng thắt chặt — một kết luận trực tiếp mâu thuẫn với Warsh.
Sự khác biệt trong quan điểm về mức độ thắt chặt của chính sách cũng đã thể hiện ngay tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole. Các quan chức Fed sẽ họp lại vào ngày 15–16 tháng 9 tại Washington sau năm cuộc họp liên tiếp không thay đổi chính sách; tại cuộc họp tháng 7, ba thành viên có quyền biểu quyết đã bất đồng, ủng hộ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Với việc thị trường hiện đang định giá khoảng 70% khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 sau bài phát biểu của Warsh, và với một tiếng nói có ảnh hưởng như Williams nghiêng về giữ nguyên hiện trạng, cuộc họp sắp tới có nguy cơ trở thành cuộc họp nhiều tranh cãi nhất trong nhiều tháng.
Về mặt kỹ thuật đối với EUR/USD, bên mua hiện cần chinh phục mốc 1,1608 để mở đường hướng tới kiểm định 1,1623. Từ đó, cặp tiền có thể nhắm tới 1,1641, dù sẽ rất khó đạt được nếu thiếu sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng lực mua mạnh chỉ xuất hiện quanh 1,1584; nếu không có người mua tại đó, sẽ hợp lý hơn nếu chờ một mức đáy mới tại 1,1568 hoặc mở vị thế mua từ 1,1550.
Đối với GBP/USD, bên mua đồng bảng cần vượt qua vùng kháng cự gần 1,3494 để nhắm tới 1,3515, và trên mức này, đà tăng tiếp theo sẽ trở nên khó khăn hơn. Mục tiêu xa hơn là 1,3531. Nếu cặp tiền giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát tại 1,3475; việc xuyên thủng vùng này sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến vị thế của phe mua và kéo GBP/USD về đáy 1,3457, với khả năng tiếp tục giảm xuống 1,3435.
