Cuối tuần qua, Iran và Hoa Kỳ đã thực hiện các cuộc tấn công nhằm vào tàu chở dầu quy mô lớn nhất trong thời gian gần đây, đẩy giá dầu tăng cao. Brent tăng 0,4% vào thứ Hai và hiện giao dịch gần mức đỉnh cuối tháng 7, vẫn duy trì trên 97 USD/thùng.
Tehran cho biết họ đã tấn công ba tàu có liên quan đến Mỹ đang đi qua eo biển Hormuz trên những tuyến đường “không được phép”, nhằm đáp trả các cuộc không kích của Mỹ nhắm vào tàu chở dầu Iran. Trước đó, các quan chức quân sự Mỹ báo cáo đã tấn công ba tàu chở dầu Iran, trong đó một chiếc bị phá hủy, như hành động trả đũa các cuộc tấn công bằng tên lửa đạn đạo vào hai tàu Hải quân Mỹ do Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo thực hiện.
Tuy nhiên, con số đáng chú ý nhất trong câu chuyện này lại không phải là giá cả: theo Kpler, chỉ có một tàu thương mại đi qua eo biển Hormuz vào thứ Bảy. Lưu lượng tàu được ghi nhận vẫn cực kỳ thưa thớt, đồng nghĩa với việc eo biển — vốn từng vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu thô và LNG toàn cầu — trên thực tế đã bị “đóng” như một tuyến đường trung chuyển.
Chuỗi nguyên nhân từ các đòn tấn công đến giá cả ở đây vận hành trực tiếp và gần như không có độ trễ. Các vụ tấn công tàu chở dầu làm tăng phí bảo hiểm và khiến việc đi qua eo biển trở nên không còn hiệu quả về mặt kinh tế đối với chủ tàu, lưu lượng sụt giảm, khối lượng hàng hóa vật chất xuất khẩu từ vùng Vịnh giảm theo, và thị trường bắt đầu phản ánh tình trạng thiếu hụt trong giá cả. Những bên hưởng lợi bao gồm các nhà sản xuất dầu đá phiến và nhà xuất khẩu ngoài khu vực Mỹ, khi dầu của họ trở nên có giá hơn mà không phải chịu thêm chi phí, cùng với các chủ tàu chở dầu đang kiếm lời từ cước vận tải tăng vọt. Bên chịu thiệt là các nhà sản xuất ở vùng Vịnh bị cắt đứt khỏi người mua, các nhà nhập khẩu châu Á và người tiêu dùng châu Âu, với việc nhiên liệu đắt đỏ hơn biến trực tiếp thành lạm phát.
Ngôn từ từ cả hai phía cho thấy không bên nào sẵn sàng xuống thang. Chủ tịch Quốc hội Iran Mohammad-Bagher Ghalibaf, người từng dẫn dắt các cuộc đàm phán ngừng bắn, tuyên bố chấm dứt thời kỳ "đáp trả tương xứng": "Mỹ phải hiểu, trước khi quá muộn, rằng luật chơi đã thay đổi", ông nói, đồng thời nhấn mạnh mọi hành động gây hấn nhằm vào lợi ích hoặc an ninh của Iran sẽ phải nhận "một phản ứng nhanh hơn, nặng nề hơn và đau đớn hơn". Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright khẳng định lực lượng hải quân Mỹ sẽ tiếp tục hiện diện: "Đây không nên là trách nhiệm chỉ riêng của Mỹ, nhưng cho đến khi Iran thay đổi đường lối hoặc thay đổi chính phủ, chúng ta sẽ phải đối phó với họ", ông nói trên CNN.
Mối lo lớn nhất của thị trường là tuyên bố của quan chức an ninh hàng đầu Iran, Mohsen Rezaei: ông cho biết trong những ngày tới, một vùng loại trừ mới bên ngoài eo biển Hormuz sẽ được thiết lập, bắt đầu từ đường phong tỏa trên biển của Mỹ và mở rộng vào một phần Vịnh Ba Tư. Yếu tố địa lý ở đây rất quan trọng: cho đến nay, xung đột chủ yếu tập trung vào “nút thắt cổ chai” của eo biển, trong khi việc mở rộng vùng loại trừ vào Vịnh sẽ ảnh hưởng đến vùng biển nơi đặt các cảng xuất khẩu của Saudi Arabia, Kuwait, Iraq và UAE.
Điều gì xảy ra nếu leo thang tiếp tục với tốc độ hiện tại? Tôi tin rằng điểm bùng phát quan trọng sẽ là vùng loại trừ, chứ không phải số lượng tàu chở dầu bị tấn công. Trong bối cảnh hiện nay, các nhà sản xuất vùng Vịnh vẫn tìm cách vận chuyển dầu với thiết bị phát tín hiệu tắt, nên thị trường thiếu hụt nguồn cung nhưng chưa bị tê liệt hoàn toàn. Việc mở rộng vùng loại trừ đến các cảng xuất khẩu sẽ chuyển tình hình từ “tắc nghẽn trung chuyển” sang “tắc nghẽn sản xuất”, và kịch bản đó sẽ đẩy giá lên rất xa so với vùng giá hiện tại.
Cũng đáng chú ý là khoảng cách giữa lời lẽ của Washington và thực tế. Trump hôm thứ Sáu gọi xung đột là “nhỏ”, và Phó Tổng thống J.D. Vance nói ông sẽ không gọi đây là một cuộc chiến. Thế nhưng đã có 18 binh sĩ Mỹ thiệt mạng trong vòng sáu tháng, đạn dược đang bị tiêu hao, và các cuộc thăm dò cho thấy mức độ ủng hộ đối với hành động của tổng thống khá yếu — một yếu tố chính trị nội bộ có thể khiến đảng Cộng hòa đối mặt nguy cơ mất quyền kiểm soát Quốc hội trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11. Theo tôi, chính ràng buộc chính trị trong nước này, hơn là sự kiệt quệ quân sự, sẽ giới hạn mức độ leo thang của Mỹ khi tháng 11 đến gần.
Tôi dự đoán nếu căng thẳng tiếp tục leo thang với nhịp độ hiện tại, giá Brent sẽ duy trì trong vùng 100–110 USD/thùng đến cuối tháng 9, và thị trường sản phẩm lọc dầu sẽ tăng mạnh hơn nữa vì biên lợi nhuận dầu diesel tại Mỹ đã đạt mức kỷ lục.
Một vùng loại trừ được tuyên bố và thực sự cắt đứt một phần Vịnh khỏi hoạt động thương mại có thể đẩy giá lên 130 USD chỉ trong vài phiên. Tôi cũng không loại trừ kịch bản ngược lại, khi thời điểm bầu cử giữa nhiệm kỳ đến gần buộc Washington phải tìm kiếm một giải pháp nhanh chóng, và giá có thể rơi nhanh trở lại vùng 80 USD với tốc độ tương tự.
Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của dầu, phe mua cần giành lại vùng kháng cự gần nhất tại 92,50 USD. Nếu làm được, giá sẽ có cơ hội hướng tới mục tiêu 96,54 USD, trên mức này thì khả năng bứt phá sẽ trở nên khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất nằm quanh khu vực 100,40 USD. Nếu giá dầu giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát vùng 89,54 USD. Nếu thành công và phá vỡ được vùng này, điều đó sẽ giáng một đòn mạnh vào phe mua và kéo giá dầu lùi về đáy 87,08 USD, với khả năng tiếp tục giảm về vùng 84,40 USD.
