Cặp BTC/USD lao dốc sau khi số liệu lao động Mỹ mạnh hơn dự kiến làm dấy lên kỳ vọng của nhà đầu tư về khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9, đồng thời đảo ngược đột ngột đà tăng gần đây hướng tới mốc 80.000 USD.
Số việc làm phi nông nghiệp tăng 162.000 trong tháng 8, vượt mọi dự báo trong khảo sát của Bloomberg, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn hai năm tăng vọt và đồng USD mạnh lên. Bitcoin giảm cùng chiều với thị trường cổ phiếu và trái phiếu, và các cổ phiếu liên quan tới tiền mã hóa, bao gồm Coinbase, MicroStrategy và Circle, mất khoảng từ 1% đến 4%.
Đợt đảo chiều này đặt ra một phép thử vĩ mô mới cho Bitcoin quanh mốc 80.000 USD, một ngưỡng mà đồng tiền này vốn đã chật vật duy trì, dù đã tăng 25% trong tháng 8 — mức tăng hàng tháng tốt nhất kể từ tháng 11 năm 2024.
Động lực dòng vốn vào/ra các quỹ ETF Bitcoin
Dòng vốn chảy vào các quỹ ETF Bitcoin là nền tảng cho đợt tăng giá trong tháng Tám. Động lực chính đến từ cái gọi là “giao dịch mất giá tiền tệ” (debasement trade) sau khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent công bố kế hoạch tăng cường mua vào trái phiếu dài hạn, qua đó khơi lại kỳ vọng đồng USD suy yếu và kích hoạt lượng thanh lý kỷ lục các vị thế bán khống có sử dụng đòn bẩy. IG Australia ước tính một phần đáng kể của đợt tăng BTC/USD được thúc đẩy bởi động lực short squeeze, đặt ra câu hỏi Bitcoin còn có thể tăng thêm bao nhiêu từ mặt bằng vị thế hiện tại.
Sự quan tâm từ tổ chức là có thật nhưng khá trái chiều. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay hút vào khoảng 3,5 tỷ USD trong tháng Tám — mức dòng vốn vào theo tháng lớn nhất kể từ tháng 7/2025, theo Bloomberg — tuy nhiên dòng vốn không đều, với hai phiên ghi nhận rút vốn mạnh trong tuần trước. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy trong giai đoạn tăng giá vừa qua, dòng vốn vào ETF tính trung bình 7 ngày đạt khoảng 290 triệu USD mỗi ngày, một nhịp độ thấp hơn so với các chu kỳ thị trường tăng giá lớn trước đây.
Động lực premium trên Coinbase
Không phải tất cả các tín hiệu đều mang tính tăng giá. Mức premium trung bình bảy ngày trên Coinbase – chênh lệch giá giữa sàn giao dịch lớn nhất tại Mỹ và các sàn quốc tế – đã ở mức âm hơn bốn tháng nay. Gia tăng rủi ro mang tính cấu trúc, Liquid Network đã chịu một vụ tấn công trị giá 320 triệu đô la, với khoảng 4.000 trong tổng số 4.200 BTC được lưu trữ bị đánh cắp. Trớ trêu là, trong quá khứ, các sự cố an ninh đôi khi lại thúc đẩy nhu cầu ETF khi nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn lưu ký thay thế, nhưng những sự kiện như vậy vẫn làm dấy lên các vấn đề về niềm tin.
Vì vậy, Bitcoin đang gặp phải sự kết hợp giữa các lực cản vĩ mô và cấu trúc. Thị trường lao động mạnh đã đưa khả năng Fed tiếp tục thắt chặt trở lại chương trình nghị sự, trong khi cú tăng giá mong manh kiểu short squeeze hồi tháng 8 khiến người ta phải đặt câu hỏi về độ bền vững của nó. Liệu phe bò BTC có đủ lực để một lần nữa tấn công mốc 80.000 USD?
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy Bitcoin đang tích lũy trong vùng khoảng 76.500 đến 81.000. Việc rơi xuống dưới vùng giá trị hợp lý tại 77.700 sẽ kích hoạt mô hình Anti‑Turtles và đóng vai trò như một tín hiệu bán. Việc mở thêm các vị thế mua mới chỉ hợp lý sau khi giá bứt phá lên trên mốc pivot 81.200.
