Cặp EUR/USD đã mất khoảng 100 điểm trong năm ngày vừa qua. Tôi sẽ không gọi đây là một đợt giảm “mạnh”, nhưng nó diễn ra đều đặn mỗi ngày. Điều thú vị là đồng USD bắt đầu tăng giá mạnh từ thứ Năm tuần trước, đúng vào lúc ECB đưa ra một quyết định hoàn toàn diều hâu, lẽ ra phải tạo điều kiện cho phe mua tiếp tục đà đi lên. Phe mua, chứ không phải phe bán. Tuy nhiên, vào thời khắc then chốt, phe mua lại một lần nữa rút lui và buông xuôi, gần như không kháng cự. Xin nhắc lại rằng lý do chính cho sức mạnh hiện tại của phe bán là cuộc họp Fed, từ đó các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có động thái thắt chặt chính sách tiền tệ. Trên thị trường vẫn đang có những tranh luận sôi nổi về việc liệu Kevin Warsh có thể giữ khoảng cách với Nhà Trắng và cá nhân Donald Trump, người đã bổ nhiệm ông làm Chủ tịch FOMC, và đưa ra quyết định thắt chặt chính sách hay không. Cũng có câu hỏi liệu có hợp lý không nếu nâng lãi suất ngay trong tháng Chín. Theo tôi, điều cần hỏi lúc này là liệu đồng USD có “xuất phát sớm” hay không, và liệu thị trường có đang mua vào USD một cách quá mạnh và thiếu cơ sở. Rõ ràng, việc FOMC thắt chặt chính sách là yếu tố tích cực cho đồng tiền Mỹ, nhưng đồng thời, USD đã tăng giá suốt năm phiên liên tiếp. Chừng đó đã đủ như một phản ứng trước một quyết định diều hâu của Fed vốn trên thực tế còn chưa được công bố hay chưa? Điều này tạo ra một bức tranh thú vị: Fed còn chưa đưa ra quyết định, không nhà giao dịch nào biết trong những tháng hoặc năm tới lãi suất sẽ tăng bao nhiêu, nhưng đồng USD lại đang tăng giá như thể Fed là ngân hàng trung ương duy nhất sẽ nâng lãi suất, trong khi tất cả các ngân hàng trung ương khác chỉ cắt giảm.
Nhìn chung, theo quan điểm của tôi, nền tảng thông tin vẫn đang đứng về phía phe mua. Thứ nhất, có thể thấy rất rõ trên bất kỳ biểu đồ nào rằng đồng euro đã bắt đầu đà tăng từ những vùng tương đối thấp trong năm qua nếu so với mức giá trung bình cùng kỳ. Điều này có nghĩa là nó vẫn còn dư địa tăng. Thứ hai, thị trường vẫn tiếp tục hoài nghi việc FOMC duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài. Thứ ba, các số liệu kinh tế gần đây từ Mỹ chủ yếu gây thất vọng. Thứ tư, các yếu tố địa chính trị nay không còn hỗ trợ cho phe bán và cho đồng USD nữa. Thứ năm, ECB đã hai lần thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm 2026. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ bảy, một cuộc chiến thương mại đã nổ ra giữa Mỹ và Canada. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ năm 2026 chỉ khá hơn đôi chút so với năm 2025. Do đó, hiện tại tôi không thấy lý do nào để phe bán có thể mở một đợt tấn công quy mô.
Mô hình trên biểu đồ hiện tại cho thấy xung lực tăng đã bị phá vỡ, dù vẫn có thể được duy trì. Bullish imbalance 21 đã mang lại cho phe mua cơ hội tuyệt vời để tiếp tục đà tăng bắt đầu từ tháng Sáu, nhưng mô hình này đã bị vô hiệu. Hy vọng duy nhất còn lại của phe mua hiện giờ nằm ở bullish imbalance 20, vốn vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu. Vì vậy, phản ứng với mô hình này vẫn có thể xảy ra, dù hiện nay chỉ cần bất kỳ nhịp giảm nhỏ nào của đồng euro cũng có thể khiến mô hình này bị vô hiệu theo.
Nền tảng kinh tế ngày thứ Tư không có ý nghĩa đáng kể và không tác động tới tâm lý của các nhà giao dịch. Dù thị trường vẫn giữ được trạng thái “kiểm soát” vào buổi sáng, việc mua mới đồng USD lại bắt đầu trong nửa sau của ngày. Báo cáo về sản lượng công nghiệp của Liên minh châu Âu tốt hơn đôi chút so với kỳ vọng của thị trường, nhưng điều đó còn có ý nghĩa gì nếu đồng euro vẫn giảm ngay cả trong một cuộc họp ECB có lập trường diều hâu? Doanh số bán lẻ tại Mỹ tăng 1,2%, càng gia tăng áp lực lên đồng tiền chung châu Âu.
Trong năm 2026, vẫn còn vô số lý do để phe mua mở đợt tấn công. Về mặt cấu trúc và tổng thể, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn đến đợt suy yếu mạnh của đồng USD năm ngoái – vẫn chưa thay đổi. Ở thời điểm hiện tại, tôi không thấy nhân tố đáng kể nào ủng hộ đồng USD bất chấp lập trường diều hâu của FOMC. Các yếu tố địa chính trị, vốn hỗ trợ nhu cầu đối với đồng USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, nay cũng không còn làm điều đó nữa.
Lịch tin tức cho Mỹ và Liên minh châu Âu:
- Liên minh châu Âu – Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 (ước tính cuối cùng) (09:00 UTC).
- Mỹ – Giấy phép xây dựng (12:30 UTC).
- Mỹ – Số nhà khởi công (Housing starts) (12:30 UTC).
- Mỹ – Thay đổi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (12:30 UTC).
Lịch kinh tế ngày 17 tháng 9 có bốn sự kiện mà gần như khó thu hút được sự chú ý của giới giao dịch. Nền tảng tin tức có thể sẽ chỉ tác động rất yếu, hoặc hoàn toàn không tác động, tới tâm lý thị trường trong ngày thứ Năm.
Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:
Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng, vốn đã tạm dừng suốt cả năm nay. Nền tảng thông tin đã thay đổi mạnh theo hướng có lợi cho phe bán cách đây sáu tháng, nhưng bản thân xu hướng này chưa thể coi là đã bị vô hiệu hoặc đã hoàn tất. Về dài hạn, có thể nói cặp tiền đang giao dịch trong một vùng đi ngang. Tuy nhiên, vùng đi ngang này không phủ nhận xu hướng tăng rộng hơn. Vì vậy, phe mua vẫn có thể nối lại đà tăng trong năm 2026, nhưng cơ hội duy nhất còn lại của họ chính là imbalance 20. Một bearish imbalance 22 cũng đã hình thành ngày hôm qua, từ đó giá có thể phản ứng trong hôm nay và tạo ra tín hiệu. Mục tiêu giảm cho đồng tiền châu Âu có thể là vùng 1,1406–1,1434. Tâm lý giới giao dịch có thể thay đổi vào buổi tối, bởi kết quả cuộc họp FOMC là điều không thể dự đoán một cách chắc chắn từ trước.
