Vào ngày thứ Ba, đồng euro và bảng Anh đã tăng giá so với đồng đô la, và diễn biến này không liên quan gì đến các số liệu kinh tế. Số liệu của Đức phù hợp với dự báo, thị trường hầu như không phản ứng với dữ liệu của Mỹ, và những phát biểu của Chủ tịch New York Federal Reserve John Williams, vốn làm suy yếu vị thế của đồng USD, là yếu tố kích hoạt chính.
Số liệu lạm phát cuối cùng của Đức không gây bất ngờ. Chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9 so với mức 2,9% của tháng 8, cao nhất kể từ tháng 12/2023; diễn biến theo tháng và chỉ số điều hòa (harmonized index) đều khớp hoàn toàn với kỳ vọng. Do thị trường đã nắm rõ những thông tin này từ trước nên không có lý do gì để điều chỉnh lại quan điểm về chính sách của European Central Bank, và đồng euro cũng gần như không phản ứng với số liệu công bố.
Bộ số liệu từ Mỹ khá trái chiều nhưng nhìn chung là ổn. Chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB đạt 97,9, nhỉnh dưới mức dự báo 98,0. Việc làm theo tuần của ADP tăng 24,8 nghìn, cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định nhưng không tăng tốc. Khu vực nhà ở có bức tranh tích cực nhất: doanh số bán nhà hiện hữu tăng lên 3,99 triệu căn, vượt dự báo 3,95 triệu.
Thông thường, những số liệu như vậy sẽ hỗ trợ cho đồng USD — việc làm ổn định và thị trường nhà ở phục hồi sẽ làm giảm khả năng xảy ra một cú giảm tốc mạnh của nền kinh tế. Tuy nhiên, phản ứng lần này khá trầm lắng vì thị trường ít tập trung vào con số thô, mà chú ý nhiều hơn đến hàm ý của chúng đối với lộ trình lãi suất của Fed. Và tín hiệu chính lại không đến từ các bảng số liệu mà từ cuộc phỏng vấn của Williams.
Williams cho biết ông cho rằng một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay là phù hợp, nhưng hiện không thấy cơ sở cho việc thắt chặt thêm sau đó, và không kỳ vọng Fed sẽ cần tiếp tục thắt chặt chính sách vào năm 2027. Ông nhấn mạnh rằng ông vẫn nhìn thấy các lực kéo giảm lạm phát khi tác động của thuế quan và cú sốc năng lượng mờ dần, và thị trường lao động không bị quá nóng. "Đây không phải là một nền kinh tế quá nóng," John Williams, Chủ tịch chi nhánh New York của Fed, nói. Vấn đề đối với đồng USD là ở chỗ thị trường trước đó đã định giá một lần tăng lãi suất vào tháng 12 cùng với hai đợt tăng nữa vào năm 2027 — vì vậy một quan điểm mềm mỏng hơn từ một trong những quan chức then chốt của Fed làm giảm sức hấp dẫn của lợi suất tài sản định danh bằng USD.
Bức tranh triển vọng sâu hơn này đã tạo áp lực lên đồng USD. Lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm nhẹ, lợi suất kỳ hạn hai năm lùi 3 điểm cơ bản, qua đó thu hẹp lợi thế chênh lệch lãi suất của đồng USD. Đồng euro và đồng bảng Anh được hưởng lợi, có cơ hội lấy lại một phần đã mất; những người đặt cược vào xu hướng tăng tiếp diễn của USD đã chịu thiệt. Tôi cho rằng phản ứng khá thờ ơ trước số liệu Mỹ càng khẳng định thị trường đang tập trung không phải vào dữ liệu quá khứ, mà vào kỳ vọng chính sách Fed.
Điều đó không có nghĩa là áp lực lên đồng USD sẽ kéo dài. Beth Hammack và Lorie Logan đã phát tín hiệu rằng đưa lạm phát quay về mức 2% sẽ cần hơn một bước đi đơn lẻ, vì thế Fed không hoàn toàn đồng thuận. Theo quan điểm của tôi, báo cáo CPI của Mỹ công bố vào thứ Tư sẽ quyết định cách diễn giải nào chiếm ưu thế. Số liệu lạm phát yếu sẽ củng cố lập trường của Williams và cho phép euro và bảng Anh giữ được mức tăng, trong khi lạm phát mạnh sẽ giúp USD giành lại một phần vị thế. Đồng euro vẫn dễ tổn thương hơn do các vấn đề tài khóa của Pháp, nên tôi kỳ vọng đà phục hồi của euro sẽ kém vững chắc hơn so với bảng Anh.
Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của EUR/USD, bên mua hiện cần chinh phục mốc 1,1215. Chỉ sau đó họ mới có thể hướng đến mục tiêu kiểm định 1,1240. Từ vùng này, một nhịp tiến lên 1,1275 là có thể, nhưng sẽ khó đạt được nếu không có sự hỗ trợ của các nhà đầu tư lớn. Ở chiều giảm, tôi cho rằng chỉ quanh vùng 1,1185 mới có khả năng xuất hiện lực cầu mạnh từ các bên mua lớn; nếu không có lực mua đáng kể tại đây, sẽ tốt hơn nếu chờ giá xuyên thủng đáy 1,1155 hoặc cân nhắc các vị thế mua quanh 1,1125.
Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của GBP/USD, bên mua bảng Anh cần đưa giá vượt qua vùng kháng cự gần nhất tại 1,3280. Khi đó, họ mới có thể nhắm đến mốc 1,3310, phía trên vùng này việc bứt phá sẽ tương đối khó khăn. Mục tiêu tăng xa nhất là vùng 1,3340. Ở chiều giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát tại 1,3255; nếu thành công, cú phá vỡ khỏi vùng đi ngang sẽ giáng đòn mạnh vào phe mua và kéo GBP/USD lùi về 1,3235, với triển vọng tiếp tục mở rộng đà giảm xuống 1,3215.
