Cặp EUR/USD đã giảm giá sang ngày thứ năm liên tiếp, dù cả ECB lẫn Fed đều vẫn chưa họp. Cũng cần nhắc lại rằng nhịp giảm trước đó kéo dài trọn vẹn 25 phiên giao dịch, trong đó đồng euro mất gần 600 điểm. Mô hình tương tự dường như đang lặp lại. Tuần này, chưa có điều gì quá nghiêm trọng xảy ra với đồng tiền châu Âu, nhưng giới giao dịch lại tiếp tục vội vã bán ra để né tránh rủi ro tiềm ẩn. Tất nhiên, có một số lý do khả dĩ. Cuối tuần qua, nhiều cuộc biểu tình quy mô lớn phản đối chi phí sinh hoạt tăng cao đã nổ ra tại các nước châu Âu, đi kèm bạo loạn và phá hoại. Fed sẽ họp vào tối thứ Tư. Ngay sau cuộc bầu cử quốc hội Mỹ, vào ngày 4/11, Donald Trump có thể ra lệnh nối lại các hoạt động quân sự nhằm vào Iran. Các nhà giao dịch lại tiếp tục diễn giải ba yếu tố này theo cùng một cách: rút khỏi tài sản rủi ro và tìm đến đồng USD – tài sản trú ẩn an toàn. Đó là cách duy nhất tôi có thể lý giải đợt tăng giá mới của USD. Thị trường phản ứng như vậy có hợp lý không? Có lẽ là có. Thị trường có đang chọn lọc thông tin có lợi cho cách nhìn của mình? Cũng đúng. Tuy nhiên, căng thẳng hiện đang ở mức cực kỳ cao, không chỉ tại Pháp và Italy, Trung Đông hay Ukraine, mà còn ngay cả trên thị trường tiền tệ. Thị trường không ưa sự bất định. Dòng vốn lại càng “dị ứng” với sự chắc chắn tuyệt đối.
Cũng cần lưu ý rằng lập trường chính sách tiền tệ hiện tại của Fed không quá diều hâu. Trong hai tuần vừa qua, không thành viên FOMC nào ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 10. Vì vậy, gần như chắc chắn Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này. Tôi không thấy cơ sở kinh tế nào để USD tiếp tục tăng thêm. ECB cũng sẽ họp và nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất. Thế nhưng euro đã giảm giá hơn một tháng nay và vẫn tiếp tục đi xuống.
Hiện tại, tôi không thấy dấu hiệu nào cho thấy đà giảm của đồng euro sắp kết thúc. Imbalance 24 vẫn còn hiệu lực, và giá có thể phản ứng với vùng này, tạo ra một tín hiệu bán mới. Phe gấu đã đẩy giá đi quá xa, khó có thể bị chặn lại một cách dễ dàng ở thời điểm này. Trong khi đó, phe bò cần vô hiệu hóa Imbalance 24 và hình thành các mô hình tăng giá trước khi có thể kỳ vọng một nhịp hồi dù là khiêm tốn. Điều này đòi hỏi một cú bứt phá mạnh lên của đồng euro, nhưng phe mua vẫn tiếp tục thể hiện sự yếu thế.
Trong tháng 9, FOMC đã nâng lãi suất và phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Chừng đó là đủ để kích hoạt một nhịp giảm sâu trên thị trường. Tuy nhiên, ngay cả sau động thái thắt chặt tháng 9 của Fed và khả năng tăng lãi suất thêm lần nữa vào tháng 12, tôi không cho rằng trong suốt giai đoạn này đồng euro hoàn toàn thiếu vắng các yếu tố tích cực. Thị trường đơn giản chỉ đang phớt lờ phần lớn trong số đó.
Tổng thể mà nói, theo quan điểm của tôi, nền tảng cơ bản vẫn đang nghiêng về phía phe mua. Dù Fed đã áp dụng lập trường chính sách tiền tệ mang tính diều hâu hơn, nhưng đó không phải là nhân tố duy nhất chi phối tỷ giá. Liên minh châu Âu cũng gặp không ít vấn đề, nhưng thực tế là ở đâu cũng có vấn đề, trong khi chỉ riêng đồng euro là liên tục suy yếu. Cả hai ngân hàng trung ương đều đang theo đuổi chính sách tiền tệ thắt chặt, vậy mà chỉ có USD là tăng giá. Dù vậy, tôi không khuyến nghị trông chờ euro tăng trở lại trước khi xuất hiện các tín hiệu tăng giá rõ ràng. Và tôi cũng không khuyến nghị mua trước đồng tiền chung châu Âu.
Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy rất rõ khả năng đà giảm tiếp tục được duy trì. Trong số các mô hình liên quan, Imbalance 24 vẫn đang “hiện diện” và có thể được giá quay lại kiểm định trong tương lai gần. Cơ hội duy nhất hiện tại cho phe bò có lẽ nằm ở một đợt quét thanh khoản xuống dưới đáy 1,1066. Tuy nhiên, chỉ riêng một cú quét thanh khoản là chưa đủ để mở vị thế mua.
Các số liệu kinh tế công bố hôm thứ Ba ủng hộ phe bán, khi báo cáo quan trọng nhất trong ngày vượt kỳ vọng. Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tăng 1,8% trong tháng 9, so với dự báo 1,5%. Dù vậy, cần lưu ý rằng USD đã bắt đầu tăng trước khi báo cáo được công bố, càng củng cố một thực tế hiển nhiên: dữ liệu kinh tế không phải là nguyên nhân chính khiến USD tăng giá.
Phe bò vẫn có nhiều lý do để khởi động một “cuộc tấn công” trong năm 2026. Về mặt cấu trúc và nền tảng, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn đến đợt giảm sâu của USD năm ngoái – chưa có gì thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy các yếu tố hỗ trợ đáng kể nào cho đồng tiền Mỹ, bất chấp lập trường diều hâu của FOMC. Diễn biến địa chính trị và căng thẳng leo thang tại châu Âu đang đè nặng lên đồng euro.
Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:
- Đức – Chỉ số Niềm tin tiêu dùng GfK (07:00 UTC).
- Hoa Kỳ – Quyết định lãi suất FOMC (18:00 UTC).
- Hoa Kỳ – Họp báo của Kevin Warsh (18:30 UTC).
Lịch kinh tế ngày 28/10 bao gồm ba sự kiện, trong đó cuộc họp của Fed là quan trọng nhất. Tác động của các diễn biến kinh tế lên tâm lý thị trường vào tối thứ Tư có thể sẽ rất lớn.
Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:
Theo đánh giá của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng, nhưng đã ở pha điều chỉnh suốt một năm qua. Nền tảng cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe gấu khoảng tám tháng trước, song xu hướng kéo dài bốn năm vẫn chưa thể coi là đã bị phá vỡ hay hoàn tất. Phe bò có thể nối lại đà tăng trước khi năm nay khép lại, nhưng cơ hội thực tế duy nhất của họ hiện tại là vùng đáy 1,1066 được thiết lập vào tháng 6 năm ngoái. Phe gấu đã nhận được tín hiệu bán mới tại Imbalance 19. Lúc này, chiến lược hợp lý nhất là tiếp tục giữ các vị thế bán hiện có. Một tín hiệu bán mới có thể hình thành tại Imbalance 24.
