Hôm qua, thị trường tập trung vào quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Không có thay đổi chính sách lớn nào được kỳ vọng, và Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4%. Đồng đô la đã không nhận được thêm sự hỗ trợ đáng kể nào sau thông tin này. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 10–2, trong đó Lisa Cook và Beth Hammack bất đồng và kêu gọi tăng lãi suất ngay lập tức thêm 25 điểm cơ bản. Hiện tại, đa số vẫn muốn giữ nguyên chính sách.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết kinh tế Mỹ đang ở trạng thái tương đối vững và gợi ý rằng tăng trưởng GDP quý III rất có thể sẽ vượt 3%. Về lạm phát, ông cảnh báo tình hình không được cải thiện và khó có khả năng cải thiện trong ngắn hạn. Diễn biến tại Trung Đông đang đặt ra nhiều câu hỏi, chủ yếu thông qua kênh thị trường năng lượng, và điều này rốt cuộc có thể tạo ra các tác động vòng hai mà nhiều ngân hàng trung ương lo ngại.
Điểm gây thất vọng chính đối với đồng USD là việc thiếu một tín hiệu rõ ràng cho tháng 12. Warsh nói ông cần thêm thời gian và thêm dữ liệu, và từ chối dự đoán bước đi tiếp theo. Đây không phải điều bất ngờ: ngay khi nhậm chức, ông đã nói rõ sẽ không đưa ra kiểu định hướng chính sách tường minh như những người tiền nhiệm. Thị trường phản ứng bằng một nhịp biến động mạnh, nhưng cán cân các yếu tố cơ bản vẫn chưa thay đổi và vẫn nghiêng về phía đồng USD.
Cũng đáng chú ý là Warsh đã giảm tần suất họp của Fed từ tám xuống còn sáu cuộc năm tới. Điều đó đồng nghĩa với ít điểm mốc định hướng chính thức và ít dự báo hơn, và thị trường sẽ chú ý nhiều hơn tới lợi suất trái phiếu và các phát biểu của quan chức Fed bên ngoài các quyết định của ủy ban. Warsh nói các cuộc họp còn lại sẽ "bàn về thời tiết" — tức là về điều kiện kinh tế, lạm phát và triển vọng — chứ không phải về các động thái chính sách. Theo quan điểm của tôi, đây là bằng chứng cho thấy thị trường đang bước vào một giai đoạn thanh khoản mỏng hơn, thận trọng hơn, trong đó mỗi phát biểu của Fed đều có sức nặng lớn hơn.
Đối với đồng bảng Anh và bản ngân sách Anh công bố hôm qua, không có bất ngờ nào đáng kể. Tân Bộ trưởng Tài chính John Healey đã trình bày bản ngân sách đầu tiên mà không có những cam kết tài khóa lớn hay thiếu nguồn bảo đảm, và “vùng đệm” của ngân sách vẫn được giữ nguyên. Lợi suất Gilt giảm, và đồng bảng chỉ biến động nhẹ sau khi công bố. Sau đó thị trường quay lại tập trung vào quyết định của Fed, và trong bối cảnh lập trường thận trọng cùng cách truyền thông chính sách tinh tế hơn của Warsh, Sterling đã hồi phục nhẹ.
Xem lịch công bố dữ liệu kinh tế hôm nay, tại Anh có một số số liệu quan trọng: phê duyệt thế chấp (dự báo đồng thuận 54,0 nghìn so với 54,9 nghìn kỳ trước), tín dụng tiêu dùng ròng và thay đổi cung tiền M4 (dự báo +0,3% so với +0,4% kỳ trước). Những số liệu này khó có thể hỗ trợ mạnh cho đồng bảng, nhưng nếu có cải thiện trên diện rộng, chúng có thể kích hoạt một nhịp hồi kỹ thuật lớn hơn trong buổi sáng. Đối với khu vực đồng euro, gần như không có dữ liệu đáng chú ý ngoại trừ tỷ lệ thất nghiệp của Italy. Cuộc họp ECB nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,50%. Lagarde nhiều khả năng sẽ nói rằng thị trường nên định giá một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, nhất là trong bối cảnh giá năng lượng và lạm phát hiện nay. Điều đó có thể làm cán cân nghiêng về phía đồng euro và nhanh chóng đảo chiều EUR/USD sau một nhịp bán tháo do dữ liệu Mỹ dẫn dắt. Mọi thứ sẽ phụ thuộc vào lập trường của ECB và phát biểu của Lagarde.
GDP quý III của Mỹ sắp được công bố. Sau mức +2,1% ở quý I và +2,2% ở quý II, dự báo đồng thuận cho thấy một cú nhảy mạnh lên +3,2%, như Warsh đã gợi ý. Trọng tâm quan trọng hơn là chỉ số PCE lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed; với tháng 9, dự báo đồng thuận là +0,3% theo tháng và 3,1% theo năm, nhỉnh hơn so với mức +0,2% và 3,0% của tháng 8. Tăng trưởng GDP mạnh và áp lực giá gia tăng sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với đồng USD và có thể châm ngòi cho một đợt bán tháo mới đối với đồng euro và bảng Anh.
EUR/USD—với lệnh mua tôi đánh dấu 1,1136; một cú phá vỡ giả ở đó sẽ là cơ hội mua lên hướng tới 1,1158. Nếu giá giữ được trên vùng này và bà Lagarde có giọng điệu diều hâu, đồng euro sẽ có cơ hội tăng lên 1,1176 rồi 1,1195, tại đó tôi sẽ chốt lời và tìm các lệnh “sell the rally” khoảng 15–20 pip. Lệnh bán khi giá hồi lên có thể cân nhắc từ 1,1158 và 1,1176 nhưng chỉ khi giá không giữ vững được; mục tiêu trước mắt của phe bán là 1,1136.
Nếu giá phá xuống và giữ được dưới vùng này, dữ liệu Mỹ tích cực cộng với ECB thận trọng sẽ đẩy EUR/USD về 1,1115; nếu tiếp tục phá xuống dưới mức đó, euro có thể rơi về 1,1082, nơi tôi sẽ tìm cơ hội mua khi giá bật lại 20–25 pip. Lệnh mua từ 1,1115 hoặc 1,1136 phụ thuộc vào việc đây có phải là các cú phá vỡ giả hay không.
GBP/USD—mua ở các mức 1,3303 và 1,3272. Các cú phá vỡ giả tại đây là cơ hội mua với mục tiêu lấy lại mốc 1,3332. Nếu giữ vững trên vùng này, giá có thể mở đường lên 1,3361 rồi 1,3390, tại đó tôi sẽ bán các nhịp hồi với mục tiêu 25–30 pip. Lệnh bán từ 1,3361 hoặc 1,3332 chỉ nên thực hiện nếu các cú phá vỡ thất bại. Nếu bên bán kéo được giá xuống dưới 1,3303, đà giảm có thể mở rộng tới 1,3272 và, nếu dữ liệu Mỹ mạnh, tới 1,3241, nơi tôi sẽ tìm điểm mua vào theo nhịp điều chỉnh với mục tiêu 25–30 pip.
Tôi nghiêng về quan điểm cho rằng đồng euro và bảng Anh sẽ vẫn chịu áp lực cho tới cuộc họp báo của Lagarde, vì dữ liệu Mỹ có thể một lần nữa hỗ trợ đồng đô la tăng giá. Nếu ECB phát đi tín hiệu rõ ràng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, đồng euro có thể phục hồi. Triển vọng của bảng Anh có vẻ sáng sủa hơn, với điều kiện dữ liệu từ Anh không gây thất vọng.
