Vào thứ Ba, thị trường tiền tệ một lần nữa lên đến cao trào. Căng thẳng địa chính trị đang hạ nhiệt, bất ổn trong EU đang giảm dần, và Donald Trump sẽ khó theo đuổi các chính sách bảo hộ hơn nhiều trong hai năm còn lại của nhiệm kỳ tổng thống. Thế nhưng thị trường FX vẫn đang vận hành trong trạng thái rất cảm tính.
Tín hiệu kích hoạt là báo cáo CPI tháng 10 của Mỹ công bố vào thứ Ba. Dù số liệu theo năm không được công bố lần này (dữ liệu tháng 10 năm ngoái bị ảnh hưởng bởi việc Chính phủ đóng cửa), thị trường đã bán euro và bảng Anh rất mạnh — lần lượt khoảng 100 và 150 pip — chỉ dựa trên số liệu lạm phát theo tháng. Mặc dù lạm phát theo tháng của tháng 10 vượt dự báo, con số này thực tế lại giảm so với mức 0,6% của tháng 9. Nói cách khác, tốc độ tăng lạm phát đã chậm lại, nhưng thị trường lại phản ứng như thể nó đã tăng tốc.
Cần nhớ rằng: Mỹ không phải là quốc gia duy nhất đang trải qua lạm phát, và Federal Reserve cũng không phải là ngân hàng trung ương duy nhất đang thắt chặt chính sách. Vì vậy, đúng là đồng USD có lý do hợp lý để mạnh lên vào thứ Ba, nhưng không phải ở mức độ bị phóng đại như đã thấy — và rõ ràng là không có sự nối tiếp vào ngày thứ Tư. Đồng bảng Anh chủ yếu giao dịch một cách logic trong năm 2026 trong một kênh đi ngang. Các yếu tố hỗ trợ đồng USD là địa chính trị và kỳ vọng chính sách của Fed; trong khi các yếu tố hỗ trợ đồng bảng gồm việc Bank of England thắt chặt và một số yếu tố tích cực trong nước còn kéo dài tại Anh. Năm ngoái, sterling đã hưởng lợi từ các động thái của Trump đẩy dòng vốn dịch chuyển và khiến USD yếu hơn tương đối; hiện tại động lực này đã pha trộn và kém rõ ràng hơn.
Thứ Ba cũng có nhiều quan chức Fed phát biểu. Dù có thể lập luận rằng các bài phát biểu của ngân hàng trung ương ít quan trọng hơn khi lộ trình chính sách đã khá rõ, chỉ một bình luận của Christopher Waller — rằng ông có thể ủng hộ tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 12 — đã đủ để kích hoạt một làn sóng mua USD mới. Như vậy, thị trường tiếp tục tìm ra những lý do mang tính “chính thức” để mở thêm vị thế mua USD ngay cả khi bức tranh tổng thể không biện minh cho mức độ mạnh lên như vậy.
Đáng chú ý là chưa có thành viên FOMC nào khác ủng hộ khả năng tăng 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12, và xác suất trên FedWatch cũng không cho thấy nhà giao dịch tin kịch bản đó sẽ xảy ra. Thị trường kỳ vọng một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 và có thể thêm một đợt vào tháng 3, nhưng lại đang định giá một lộ trình thắt chặt mạnh hơn (tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 12 cộng với vài lần tăng nữa trong năm tới. Chúng tôi tiếp tục cho rằng phần lớn sức mạnh gần đây của đồng USD là thiếu logic. Điều này ít rõ ràng hơn khi so với bảng Anh, nhưng thể hiện rất rõ khi so với euro.
Khuyến nghị giao dịch EUR/USD:
Cặp EUR/USD vẫn đang trong xu hướng giảm, hiện chưa có đủ cơ sở cơ bản, vĩ mô hay địa chính trị để xu hướng này tiếp diễn bền vững. Nền tảng cơ bản toàn cầu đối với USD nhìn chung vẫn là tiêu cực, nhưng trong năm 2026, trước hết là địa chính trị rồi đến lập trường “diều hâu” hơn của Fed đã mang lại hỗ trợ mạnh cho đồng bạc xanh. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể cân nhắc vị thế bán với mục tiêu tại 1.1047 và 1.1008. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua trở nên phù hợp với mục tiêu tại 1.1230 và 1.1292. Tuy nhiên, trước khi mở các giao dịch một chiều, cặp tiền cần phá vỡ ra khỏi kênh đi ngang 1.1114–1.1265.
Khuyến nghị giao dịch GBP/USD:
Cặp GBP/USD đang tiếp tục xu hướng tăng, có thể trở thành một phần của xu hướng tăng toàn cầu bắt đầu từ năm 2022. Các chính sách của Donald Trump sẽ tiếp tục gây sức ép lên kinh tế Mỹ, vì vậy chúng tôi không kỳ vọng USD sẽ duy trì được sức mạnh dài hạn chỉ dựa trên yếu tố này. Năm 2026 đến nay là một năm tích cực đối với USD vì địa chính trị và lạm phát đã buộc dòng vốn chạy vào tài sản an toàn và thúc Fed nối lại chu kỳ thắt chặt chính sách. Trên khung tuần, giá vẫn đi ngang giữa 1.3150 và 1.3780 trong một xu hướng tăng kéo dài bốn năm, qua đó củng cố kỳ vọng bảng Anh sẽ tăng giá trong trung hạn. Có thể cân nhắc vị thế mua với mục tiêu 1.3489 và 1.3523 khi giá ở trên đường trung bình động. Nếu giá nằm dưới đường trung bình động, hãy tìm cơ hội giao dịch theo hướng giảm, với mục tiêu tại 1.3245 và 1.3184.
Giải thích các minh họa:
- Các kênh hồi quy tuyến tính (linear-regression channels) giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai kênh cùng hướng về một phía, xu hướng được coi là mạnh.
- Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) cho thấy xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên được ưu tiên.
- Các mức Murray được sử dụng làm mục tiêu cho các nhịp biến động và điều chỉnh.
- Các mức biến động (đường màu đỏ) cho thấy kênh giá có khả năng cặp tiền sẽ dao động trong 24 giờ tới dựa trên mức biến động hiện tại.
- Chỉ báo CCI: khi giá trị rơi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc quá mua (trên +250) là tín hiệu cho thấy khả năng cao sắp xảy ra đảo chiều xu hướng.
