Dữ liệu kinh tế vĩ mô từ Vương quốc Anh được công bố tuần trước cho thấy tình hình khá yếu kém—mọi thứ đều nằm trong vùng đỏ, nghĩa là kém hơn dự kiến. Tuy nhiên, đồng bảng Anh vẫn tiếp tục đi lên bất chấp những khó khăn.
Báo cáo thị trường lao động đã thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng—số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp tăng mạnh (+33,1 nghìn vào tháng Năm so với -21,2 nghìn vào tháng Tư), và tỷ lệ giữa số lượng việc làm trống và tỷ lệ thất nghiệp đang giảm nhanh chóng, hiện còn tệ hơn mức trước COVID. Tăng trưởng tiền lương trung bình thấp hơn dự báo, điều này thông thường dẫn đến đồng tiền yếu đi vì gián tiếp báo hiệu một khả năng làm chậm tốc độ lạm phát. Nhưng lần này không phải vậy—đồng bảng dường như đã bỏ qua những dữ liệu yếu kém và tiếp tục mạnh mẽ tiến lên.
Cán cân thương mại xấu đi vào tháng Tư, tăng trưởng GDP hàng tháng giảm -0,3% (tức là âm), hoạt động của khu vực dịch vụ chậm lại, và dữ liệu sản xuất công nghiệp cho tháng Tư cũng giảm. Thị trường có thể không coi những chỉ số này là dấu hiệu của sự suy giảm kinh tế, có lẽ coi chúng là phản ứng tạm thời đối với chính sách thương mại mới được Trump đưa ra. Khả năng Anh sẽ có thể "đạt được thỏa thuận" dường như cao hơn Trung Quốc, Mexico hoặc EU, và do đó tình hình có thể sớm bình thường hóa. Dù có như vậy hay không, như thường lệ, thời gian sẽ trả lời. Hiện tại, trọng tâm chính vẫn là lạm phát cao. Thị trường cần thấy dấu hiệu của sự chậm lại trước khi điều chỉnh dự báo lãi suất.
Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm, ngày 19 tháng Sáu. Dự báo của thị trường là trung lập, với tỷ lệ dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức 4,25%. Cuộc họp này được coi là không có sự kiện gì đặc biệt, vì không có cập nhật dự báo mới nào được đưa ra và cũng không có họp báo sau tuyên bố.
Nguy cơ chính nằm ở việc phân bổ phiếu bầu. Dự báo hiện tại là 7 phiếu cho việc giữ nguyên và 2 phiếu cho cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, nếu có nhiều thành viên hơn bình chọn cho việc cắt giảm—3 hoặc 4—thị trường sẽ coi đây là dấu hiệu giảm nhẹ, và đồng bảng Anh có khả năng phản ứng bằng sự suy giảm. Ngược lại, phản ứng sẽ trung lập hoặc thậm chí tích cực nhẹ.
Nếu có bất cứ điều gì thay đổi kể từ cuộc họp tháng Năm, thì đó là tình hình đã trở nên tồi tệ hơn—thị trường lao động có vẻ yếu hơn, tăng trưởng tiền lương thấp hơn kỳ vọng và tăng trưởng GDP cũng chậm hơn. Tại thời điểm này, thị trường dự kiến cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào cuối năm, với tỷ lệ tháng Mười Hai được dự đoán là 3,7%, và dự báo này đã được điều chỉnh vào giá.
Vị thế dài ròng trên GBP tăng thêm 1,4 tỷ trong tuần báo cáo, đạt 4,4 tỷ. Đồng thời, giá ước tính vẫn chưa thể tách khỏi mức trung bình dài hạn. Điều này chủ yếu do hiệu suất yếu kém của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Anh so với trái phiếu kho bạc Mỹ.
Tuần trước, chúng tôi đã lưu ý rằng khả năng xuất hiện một xung động tăng giá đã gia tăng và đã đặt mục tiêu tại mức 1.3650. Trong khoảng thời gian qua, đồng bảng Anh đã tiến gần đến mức này. Chúng tôi dự đoán sẽ có một nỗ lực để vượt qua ngưỡng kháng cự, nhưng khả năng tiếp tục di chuyển trông có vẻ không thuyết phục vào lúc này, và một sự điều chỉnh có khả năng xảy ra hơn. Chúng tôi nhận thấy có hỗ trợ tại 1.3443, và nhiều khả năng đồng bảng Anh sẽ duy trì trên mức này, nhưng hiện tại không có cơ sở mạnh mẽ cho một cú bứt phá lớn lên trên—trừ khi, tất nhiên, Ngân hàng Anh sẽ tạo ra vào thứ Năm.
