Cặp euro-dollar bắt đầu tuần giao dịch một cách bình lặng, gần như ở mức đóng cửa của ngày thứ Sáu (1.1642–1.1645). Trong khi người bán kiểm soát tình hình vào thứ Sáu, thì hiện tại người mua đã nắm quyền điều khiển. Mặc dù vậy, cặp này vẫn đang di chuyển một cách hiệu quả theo chiều ngang, dao động trong một phạm vi giá tương đối hẹp ở khu vực 1.16.
Để xác nhận xu hướng tăng, các nhà đầu cơ EUR/USD cần vượt qua mức kháng cự tại 1.1700 (đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ bốn giờ). Để tiếp tục xu hướng giảm, các nhà đầu cơ giá xuống ít nhất cần đẩy giá vào khu vực 1.15, tức là củng cố dưới mức hỗ trợ 1.1590 (đây là đường dưới của Bollinger Bands trên khung thời gian H4, trùng với ranh giới trên của đám mây Kumo). Nói cách khác, cặp này nên giảm xuống dưới tất cả các dòng của Bollinger Bands cũng như các đường Tenkan-sen và Kijun-sen. Trong trường hợp đó, một "khoảng trống" sẽ xuất hiện — cặp tiền có thể sẽ giảm xuống ranh giới dưới của khu vực 1.15, tức là mức hỗ trợ 1.1510, tương ứng với ranh giới dưới của đám mây Kumo trên cùng khung thời gian.
Tuy nhiên, vào thời điểm hiện tại, cặp tiền này vẫn giao dịch trong biên độ hẹp, phản ánh sự thiếu quyết đoán của cả người mua và người bán EUR/USD. Thị trường đã điều chỉnh vào sự yếu kém của báo cáo NonFarm Payrolls vào tháng Bảy và chỉ số ISM mềm yếu (cả hai trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ), nhưng để có một động thái tăng bền vững, cần có các yếu tố thúc đẩy tin tức bổ sung — tương tự như cho một sự đảo chiều giảm.
Xét rằng lịch kinh tế ngày thứ Hai không có sự kiện gì và các báo cáo tăng trưởng CPI/PPI của Mỹ đang chờ đợi phía trước, sự thận trọng của nhà giao dịch là điều dễ hiểu. Thị trường đang trong trạng thái yên bình thường thấy trước một cơn bão.
Các dữ liệu lạm phát chủ chốt đang ở phía trước. Cần nhớ rằng báo cáo NonFarm Payrolls tháng Bảy, cho thấy mức tăng 73.000 việc làm trong tháng Bảy và 33.000 trong hai tháng Năm–Tháng Sáu gộp lại, đã mạnh mẽ củng cố quan điểm ôn hòa về những bước đi tiếp theo của Fed. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hiện nay là 88%, có nghĩa là thị trường gần như chắc chắn về việc cắt giảm vào tháng Chín. Hơn nữa, khả năng có một lần giảm thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng Mười đã tăng lên gần 60%. Thị trường cũng ít nghi ngờ rằng nếu Fed không cắt giảm thêm vào tháng Mười, họ sẽ làm vậy vào tháng Mười Hai (xác suất duy trì trạng thái hiện tại sau khi cắt giảm tháng Chín chỉ là 12%).
Nói cách khác, sau dữ liệu NonFarm và ISM gần đây nhất, người tham gia thị trường kỳ vọng hai vòng cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm 2025 — một vào tháng Chín và một tại một trong hai cuộc họp còn lại trong năm nay.
Các báo cáo lạm phát có thể phá hoại triển vọng này bằng cách làm suy yếu kỳ vọng ôn hòa của nhà giao dịch. Theo dự đoán sơ bộ, kịch bản như vậy hoàn toàn có thể xảy ra.
Ngày mai, 12 tháng Tám, Mỹ sẽ công bố một trong những chỉ số lạm phát quan trọng — Chỉ số Giá Tiêu dùng. CPI tổng thể đã tăng lên trong hai tháng, tăng nhanh vào tháng Sáu đạt 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái. Tháng Bảy có thể là tháng tăng thứ ba liên tiếp trong xu hướng này — hầu hết các nhà phân tích dự báo con số sẽ tăng lên 2.8%. CPI cơ bản tăng trong tháng Sáu lên 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái sau ba tháng ở mức 2.8%, và tháng Bảy cũng được kỳ vọng sẽ tăng, lên 3.0%.
Một chỉ số lạm phát quan trọng khác sẽ được công bố vào thứ Năm, ngày 14 tháng Tám — Chỉ số Giá Nhà Sản xuất (PPI). Báo cáo trước đó phần nào bù đắp cho CPI tăng nhanh, khi nó cho thấy xu hướng giảm. Cả PPI tổng thể và cơ bản đều giảm, rơi vào vùng âm. Tuy nhiên, tháng này, các chuyên gia kỳ vọng sự tăng trưởng trong các chỉ số này. Ví dụ, PPI tổng thể dự kiến sẽ tăng lên 2.5% so với cùng kỳ năm ngoái (từ mức 2.3% trước đó), trong khi PPI cơ bản dự kiến sẽ tăng lên 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái (sau mức giảm 2.6% vào tháng Sáu).
Xét rằng hầu hết các nhà phân tích kỳ vọng CPI/PPI tăng tốc, bất kỳ kết quả nào khác (chững lại hoặc chậm lại) sẽ gây tổn hại nghiêm trọng cho đồng tiền Mỹ. Trong trường hợp đó, xác suất cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng Chín sẽ tăng lên 90–95%, tăng khả năng có một lần cắt giảm nữa vào tháng Mười hoặc tháng Mười Hai.
Nhưng nếu các chỉ số lạm phát thực sự tăng nhanh — đặc biệt nếu chúng vượt quá kỳ vọng — thì kỳ vọng ôn hòa sẽ không thể tránh khỏi bị suy yếu. Đáng nhớ rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhiều lần tuyên bố rằng khi quyết định về lãi suất, ngân hàng trung ương sẽ đánh giá không chỉ dữ liệu thị trường lao động mà còn cả lạm phát. Do đó, nếu CPI/PPI nằm trong "vùng xanh", triển vọng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín sẽ bị nghi ngờ nghiêm trọng. Trong tình huống đó, người bán EUR/USD có khả năng sẽ cố gắng tận dụng tình hình, cố gắng quay lại khu vực 1.15.
Gần như hết chờ đợi: "bài kiểm tra" đầu tiên (và quan trọng nhất) cho đồng USD sẽ diễn ra vào ngày mai, 12 tháng Tám.
