Thị trường có trí nhớ ngắn hạn. Khi đồng đô la Mỹ bắt đầu tăng giá vào giữa tháng 9, điều này đã được cho là do sự leo thang của xung đột thương mại, sự đánh giá lại quan điểm của thị trường về số phận của lãi suất quỹ liên bang, sự chia rẽ trong nội bộ Fed, và cuộc khủng hoảng chính trị tại Pháp. Dường như các nhà đầu tư đã quên rằng một trong những lý do chính khiến chỉ số USD giảm 10% trong nửa đầu năm là mong muốn của Nhà Trắng có một đồng đô la yếu hơn. Chuyến thăm của Donald Trump và chuyến công tác của đội ngũ ông tới châu Á đã nhắc nhở về điều này.
Scott Bessent, trong cuộc gặp gỡ với đồng nghiệp Satsuki Katayama, đã nhấn mạnh rằng Ngân hàng Nhật Bản phải tuân thủ một chính sách tiền tệ hợp lý. Trước bối cảnh thị trường lao động mạnh mẽ và lạm phát vượt mục tiêu 3% trong hơn ba năm, điều này báo hiệu việc tăng lãi suất trong tương lai gần. Washington không hài lòng với sự tăng giá nhanh chóng của cặp USD/JPY và đang áp dụng các biện pháp can thiệp bằng lời nói. Sự giảm giá của cặp này sẽ có nghĩa là sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, điều mà Nhà Trắng thực sự mong muốn.
Tuy nhiên, sự suy yếu của đồng bạc xanh đang tiến triển chậm chạp. Ý định rõ ràng từ Fed để tiếp tục mở rộng chính sách tiền tệ giữa bối cảnh xung đột thương mại giảm nhiệt, nhu cầu tăng cao với rủi ro toàn cầu, và nhu cầu giảm đối với tài sản trú ẩn an toàn lẽ ra đã đẩy cặp EUR/USD tăng lên. Tuy nhiên, cặp tiền tệ chủ lực này không vội vàng khôi phục xu hướng tăng của mình.
Động lực của các nền kinh tế châu Âu
Niềm tin vững chắc của đa số các chuyên gia Bloomberg về việc kết thúc chu kỳ mở rộng tiền tệ của Fed không gây ấn tượng với những người đầu cơ giá lên. Khoảng 17% số người tham gia thăm dò của Bloomberg dự đoán việc tăng lãi suất vào năm 2026. Các thống kê tích cực về hoạt động kinh doanh từ khối tiền tệ và niềm tin kinh doanh của Đức cũng không giúp ích gì nhiều. Các nhà đầu tư đang thận trọng chờ đợi công bố dữ liệu GDP quý ba của khối tiền tệ, dự kiến sẽ chỉ ra mức tăng trưởng kinh tế 0,1% theo quý.
Đi đến thiên đường thì thật tốt, nhưng tội lỗi sẽ ngăn cản người ta bước vào. Dù có những số liệu vĩ mô tích cực từ châu Âu và kỳ vọng về những luận điệu cứng rắn từ Christine Lagarde sau cuộc họp Hội đồng Thống đốc tháng Mười, đồng euro đang phải đối mặt với gót chân Achilles của mình: tình hình chính trị tại Pháp. Quốc hội có thể đưa ra một cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm khác đối với chính phủ của Sebastian Lecornu nếu đề xuất của phe xã hội chủ nghĩa về việc tăng thuế với người giàu không được thông qua. Ai đó cần phải chi trả cho việc giảm thâm hụt ngân sách. Liệu đó sẽ là người nghèo?
Do đó, các yếu tố như việc giảm căng thẳng thương mại, sự khác biệt trong chính sách tiền tệ, và mong muốn của Nhà Trắng về một đồng đô la Mỹ yếu hơn đã hỗ trợ cho tỷ giá EUR/USD. Tuy nhiên, tình hình chính trị của Pháp ngăn cản đồng euro tiến hành một cuộc tấn công mạnh mẽ.
Trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD, đã có sự phục hồi từ kháng cự động dưới dạng một đường xu hướng. Chỉ khi giá quay trở lại trên mức 1.167 thì mới tăng khả năng khôi phục xu hướng tăng và thúc đẩy lệnh mua. Cho đến khi đó, rủi ro cặp tiền tệ này củng cố trong phạm vi 1.159-1.167 đang gia tăng.
