Lịch kinh tế cho tuần tới không có nhiều sự kiện quan trọng đối với cặp EUR/USD. Phần lớn chỉ bao gồm các báo cáo kinh tế vĩ mô thứ cấp và các bài phát biểu của các đại diện Cục Dự trữ Liên bang, mà đa số gần đây đều giữ quan điểm rất thận trọng, sử dụng những cách diễn đạt mơ hồ. Điểm đáng chú ý duy nhất là Chỉ số giá sản xuất của Mỹ, mà chúng ta sẽ bàn riêng. Nhìn chung, có thể kỳ vọng một tuần không quá giàu thông tin về mặt kinh tế, nhưng điều này lại được bù đắp hơn cả bởi các diễn biến trên mặt trận địa chính trị.
Chúng ta sẽ ngay lập tức cảm nhận được hệ quả của vòng đàm phán thất bại giữa Mỹ và Iran vừa diễn ra tại Islamabad vào thứ Hai. Đáng tiếc là các bên đã không tìm được thỏa hiệp về bất kỳ vấn đề then chốt nào. Theo truyền thông Iran, phía Mỹ kiên quyết yêu cầu Iran xuất khẩu lượng uranium đã được làm giàu ra khỏi nước này. Về phần mình, Tehran kiên quyết bác bỏ điều kiện này, đồng thời từ chối việc mở khóa vô điều kiện Eo biển Hormuz. Mỹ gọi đây là những “lằn ranh đỏ” mà Iran không chấp nhận. Truyền thông Mỹ (đặc biệt là Axios) cũng đưa tin với những chi tiết tương tự, cho thấy thông tin này có độ tin cậy cao.
Việc Mỹ và Iran không đạt được thỏa thuận cũng đã được Phó Tổng thống Mỹ JD Vance xác nhận. Theo ông, đây là “tin xấu trước hết đối với Tehran”. Ngay sau cuộc họp báo kéo dài bốn phút, Vance rời Islamabad để quay về Washington.
Cần nhớ rằng đà tăng của cặp EUR/USD trong tuần trước chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng về các cuộc hòa đàm có thể chấm dứt xung đột ở Trung Đông. Như chúng ta thấy, điều đó đã không xảy ra, nên vào thứ Hai, tâm lý giới giao dịch sẽ hoàn toàn khác: sự lo lắng sẽ quay trở lại thị trường, và nhu cầu đối với tài sản rủi ro sẽ sụt giảm mạnh. Đồng USD an toàn một lần nữa sẽ trở thành tâm điểm trong bối cảnh tâm lý né tránh rủi ro gia tăng.
Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để nói về việc nối lại đà tăng mạnh của đồng dollar, dù các tiền đề là khá rõ ràng. Bởi lẽ, việc đàm phán thất bại không đồng nghĩa với việc chiến sự sẽ bùng phát trở lại. Nhìn qua thì điều này có vẻ mâu thuẫn, nhưng thực tế lại có lý do nhất định.
Theo các chuyên gia được The New York Times phỏng vấn, Mỹ sẽ không hành động theo đường thẳng, vì nếu quay lại các hoạt động tác chiến thì “sẽ kéo theo những hệ quả chính trị nội bộ rất nghiêm trọng đối với Donald Trump” – do chiến tranh không được lòng dân và có thể làm mất ổn định kinh tế Mỹ. Bên cạnh đó, việc nối lại không kích hoặc (lại càng nghiêm trọng hơn) mở một chiến dịch trên bộ có thể châm ngòi cho sự sụp đổ của các thị trường toàn cầu và làm lạm phát tăng cao, qua đó giáng đòn mạnh hơn nữa vào Tổng thống Mỹ, và rộng hơn là vào Đảng Cộng hòa.
Cũng cần lưu ý rằng các quan chức Mỹ không nói rằng họ rút khỏi tiến trình đàm phán. Vance, dù khẳng định vòng đàm phán không mang lại kết quả, đã không trả lời câu hỏi liệu các hành động quân sự chống Iran có được nối lại sau “thất bại Islamabad” hay không. Về phía mình, chính quyền Iran đăng tải thông tin cho biết đàm phán sẽ tiếp tục. Theo Ngoại trưởng Esmail Baghaei, việc đàm phán thất bại không đồng nghĩa với việc chấm dứt đối thoại: theo ông, thành công của các bước ngoại giao tiếp theo phụ thuộc vào “mức độ nghiêm túc trong ý định của phía bên kia” và việc họ có sẵn sàng từ bỏ “những yêu sách thái quá và không thể chấp nhận được” hay không.
Ở chiều ngược lại, căn cứ vào các phát biểu của mình, Trump đang cân nhắc khả năng leo thang tiếp theo, dù trong một bối cảnh có phần khác. Trên trang TruthSocial, ông đã chia sẻ lại một bài viết về “con bài chủ chốt của tổng thống” – một cuộc phong tỏa hàng hải tiềm tàng tại Eo biển Hormuz. Bài báo cho rằng lực lượng quân sự Mỹ có thể tìm cách chặn xuất khẩu dầu của Iran bằng đường biển “để gia tăng sức ép lên Tehran mà không cần đối đầu quân sự trực tiếp”. Theo tác giả, bước đi này là một lựa chọn thay thế cho một chiến dịch quy mô lớn, “và là cách để hạn chế các nguồn thu chủ chốt của Iran”. Việc Trump chia sẻ lại bài viết này cho thấy chủ nhân Nhà Trắng không loại trừ kịch bản đó.
Tuy nhiên, kịch bản này cũng hàm chứa những rủi ro đáng kể (đặc biệt là nguy cơ giá năng lượng tăng cao) và không đảm bảo một giải pháp nhanh chóng cho xung đột. Do vậy, khả năng tiếp tục đàm phán không thể bị loại trừ, nhất là khi các bên vẫn chưa công khai tuyên bố rút khỏi tiến trình thương lượng.
Tuy vậy, xét trong bối cảnh diễn biến mới, nhiều khả năng cặp EUR/USD sẽ có một nhịp điều chỉnh giảm về quanh vùng 1,16. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để nói về đảo chiều xu hướng: mọi thứ sẽ phụ thuộc vào ý định và phát biểu của các quan chức cấp cao. Nếu Trump quyết định thực thi phong tỏa hàng hải đối với Iran, tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường sẽ lại tăng mạnh, và nhu cầu đối với đồng USD an toàn sẽ được củng cố. Khi đó, cặp EUR/USD có thể quay lại vùng 1,15–1,14. Nhưng nếu các bên tránh leo thang và tuyên bố tiếp tục đối thoại, cặp tiền này nhiều khả năng sẽ dao động trong vùng 1,16.
Hơn nữa, các báo cáo kinh tế vĩ mô sẽ chỉ đóng vai trò thứ yếu. Điểm đáng chú ý duy nhất là chỉ số giá sản xuất (Producer Price Index – PPI) sẽ được công bố tại Mỹ vào thứ Ba, ngày 14/4. Ở đây dự kiến sẽ có diễn biến trái chiều: PPI tổng thể được kỳ vọng tăng tốc mạnh trong tháng 3 (từ 3,4% lên 4,1%), trong khi PPI lõi được dự báo giữ nguyên như tháng 2, tức 3,9%. Báo cáo này sẽ tạo lực hỗ trợ đáng kể cho đồng USD nếu đà tăng không chỉ thể hiện ở PPI tổng thể mà còn xuất hiện ở PPI lõi.
Như vậy, bất chấp lịch sự kiện kinh tế khá “khô”, chúng ta vẫn có thể kỳ vọng một tuần giao dịch khá biến động, trong đó diễn biến thị trường không được dẫn dắt bởi dữ liệu vĩ mô mà bởi các sự kiện địa chính trị.
