Lịch sử thường lặp lại, chỉ khác ở bối cảnh. Ngay khi giới đầu tư bắt đầu nghĩ rằng Iran và Mỹ sẽ “bắn qua bắn lại một chút rồi ngồi vào bàn đàm phán”, lực lượng Houthi đã nhắc mọi người nhớ đến họ bằng cuộc tấn công đầu tiên sau nhiều tháng nhằm vào các tàu thương mại ở eo biển Bab el-Mandeb. Về mặt hình thức, đây là một nút thắt hẹp ở cửa ngõ Biển Đỏ; trên thực tế, nó là tuyến huyết mạch quan trọng thứ hai của thương mại dầu mỏ thế giới, chỉ sau eo biển Hormuz. Hiện vẫn chưa rõ các tàu bị đánh trúng nặng tới mức nào, nhưng một số tàu chở dầu đã bắt đầu tránh đi qua eo biển này. Giá Brent phản ứng bằng cách tăng lên gần 99 USD/thùng, tăng khoảng 40% kể từ khi xung đột bùng phát trở lại đầu tháng 7.
EUR/USD phản ứng với tin tức này trước cả quyết định của ECB. Việc mua vào đồng euro dựa trên tin đồn về giọng điệu “diều hâu” của Christine Lagarde đã nhanh chóng biến thành động thái bán ra dựa trên thực tế, ngay cả trước khi cuộc họp báo sau phiên họp của Hội đồng Thống đốc bắt đầu. Nhà đầu tư chọn tin vào diễn biến giá dầu hơn là lời Chủ tịch ngân hàng trung ương.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,25%. Cả giới phân tích lẫn thị trường hợp đồng tương lai đều không kỳ vọng một lần tăng lãi suất thứ hai liên tiếp sau động thái tháng 6. Theo khảo sát của Bloomberg, các nhà kinh tế dự báo chu kỳ thắt chặt của ECB sẽ kết thúc với một đợt tăng lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, ING không loại trừ khả năng một “động thái bất ngờ” vẫn có thể xảy ra nếu giá dầu tiếp tục đi lên.
Lợi suất trái phiếu Đức
Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2011, tăng thêm ba điểm cơ bản lên 3,21%. Thị trường hợp đồng tương lai hiện đang định giá gần như chắc chắn gần hai lần tăng lãi suất của ECB vào cuối năm, và thị trường hoán đổi cho thấy xác suất 75% cho hai đợt thắt chặt của Fed. Joachim Nagel cảnh báo tuần trước rằng diễn biến giá năng lượng vẫn là yếu tố quyết định đối với lạm phát trong tương lai, do đó cơ quan quản lý sẽ tiếp tục duy trì lập trường cảnh giác.
Mối tương quan giữa thị trường nợ và thị trường dầu mỏ đã trở lại rõ rệt, dù lợi suất ở kỳ hạn ngắn tỏ ra “dai dẳng” hơn so với trong đợt phục hồi hồi tháng 5. Thông điệp rất rõ ràng: Brent càng tăng cao, lực cản đối với cả trái phiếu lẫn cổ phiếu càng mạnh.
Các cuộc tấn công của lực lượng Houthi đã đạt được nhiều hơn cả nhiều tuần ngoại giao — chúng đã đưa nỗi sợ hãi quay trở lại thị trường. Chừng nào Washington và Tehran vẫn chưa thể hiện thiện chí ngồi vào bàn đàm phán, EUR/USD có nguy cơ tiếp tục vận động theo các quy luật của thị trường dầu mỏ hơn là theo chính sách tiền tệ. Đã đến lúc thừa nhận rằng số phận của đồng euro không được định đoạt ở Frankfurt mà là trên Biển Đỏ hay chưa?
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, EUR/USD đã ghi nhận tín hiệu từ chối khỏi giá trị hợp lý, sau đó là một nhịp giảm mạnh hướng về ranh giới dưới của vùng 1,138–1,145. Điều này cho thấy sức mạnh của phe bán và tạo cơ sở cho việc mở vị thế bán nếu giá không quay trở lại mức 1,1425 trong ngắn hạn. Một tín hiệu kích hoạt khác để xây dựng vị thế bán sẽ là cú phá vỡ dứt khoát vùng hỗ trợ tại 1,138.
