Cặp EUR/USD tiếp tục giảm vào thứ Ba — điều đó còn có gì bất ngờ nữa? Thị trường đang vô cùng háo hức và “khát” việc Fed tiếp tục thắt chặt đến mức vẫn miệt mài mua vào đồng USD, ngay cả khi yếu tố này đã được thị trường phản ánh từ nhiều tuần trước. Hãy thử nhớ lần gần đây nhất bạn thấy một nhịp đi gần như liên tục kéo dài gần một tháng chỉ bởi một yếu tố duy nhất là khi nào. Hiện tại, các yếu tố dẫn dắt khác là khá khan hiếm. Mỗi thành viên thị trường đều cố gắng giải thích cú sụt giảm của đồng euro trong tháng 9 theo cách riêng của mình. Có người cho rằng do bất ổn địa chính trị gia tăng, có người chỉ nhấn mạnh lập trường “diều hâu” của Fed, có người nói rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) chưa đủ “diều hâu” — mặc dù trên thực tế, ECB có thể nâng lãi suất nhiều ngang hoặc thậm chí hơn Fed. Tóm lại, mỗi trader và chuyên gia phân tích đều có một quan điểm riêng. Và không ai đặt câu hỏi vì sao lại có nhiều quan điểm đến vậy.
Nhiều quan điểm tồn tại là vì đà tăng hiện tại của đồng USD khá mơ hồ và thiếu logic. Nếu bức tranh rõ ràng, mọi người đã gần như đồng thuận với một kịch bản. Chẳng hạn, vào tháng 9/2022, đồng USD bắt đầu xu hướng giảm kéo dài 4 năm, khởi đầu bằng nhịp giảm khoảng 1.400 pip. Điều gì đã diễn ra trước nhịp giảm đó? Trước hết là một xu hướng tăng kéo dài 16 năm bắt đầu từ 2007, trong đó USD đi từ khoảng 1,60 USD xuống gần 0,96 USD cho 1 euro — nói cách khác, giá trị của đồng euro đã gần như giảm một nửa vào năm 2022. Lưu ý rằng chúng ta đang nói tới một đồng tiền dự trữ mà các ngân hàng trung ương trên toàn cầu nắm giữ song song với USD, chứ không phải một đồng tiền của thị trường mới nổi.
Vì vậy, vào tháng 9/2022, tất cả bắt đầu như một nhịp điều chỉnh đơn thuần. Nếu xét trên khung dài hạn, 500 pip trong số 1.400 pip hoàn toàn có thể chỉ là hoạt động chốt lời. Cùng thời điểm đó, lạm phát tại Mỹ bắt đầu chậm lại và thị trường bắt đầu kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng. Fed khi đó vẫn đang nâng lãi suất, nhưng USD lại giảm vì thị trường đã nhìn trước kịch bản nới lỏng — việc thắt chặt đã được phản ánh khá nhiều trong giai đoạn 2021–2022, khi USD tăng khoảng 2.700 pip. Hệ quả là đồng euro đã tăng khoảng 1.400 pip nhờ các yếu tố mang tính toàn cầu.
Còn bây giờ thì sao? Đồng euro đã giảm liên tục 4 tuần chỉ vì... cả ECB lẫn Fed đều bắt đầu thắt chặt? Trên khung tuần, xu hướng tăng dài hạn từ năm 2022 vẫn còn đó, và vùng đi ngang kéo dài hơn một năm vẫn chưa bị phá vỡ. Giá mới chỉ quay về vùng đáy của năm, nên có thể lập luận rằng chúng ta đang chứng kiến quá trình hút thanh khoản quanh các đáy gần đây trong một kênh giá gần như đi ngang, hơn là một cú sụp đổ mang tính cấu trúc. Quan điểm của chúng tôi không thay đổi. Trong một vùng đi ngang, các nhịp dao động thường mang tính “ngẫu nhiên” nhiều hơn. Đồng euro không có cơ sở cho một đợt sụt giảm kéo dài, và đồng USD cũng không có cơ sở cho một xu hướng tăng dài hạn bền vững. Do đó, bất kỳ nhịp tăng dài hạn nào của USD, về bản chất, đều chỉ là nhịp điều chỉnh, sau đó xu hướng chính nên sẽ quay lại. Phải thừa nhận rằng chúng tôi không chờ đợi nhịp điều chỉnh này kéo dài tới cả một năm, nhưng xét trên khung tuần, một giai đoạn điều chỉnh như vậy là hoàn toàn bình thường.
Độ biến động trung bình của cặp tiền tệ EUR/USD trong 5 ngày giao dịch gần nhất tính đến ngày 30 tháng 9 là 53 pip và được xếp vào mức “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền sẽ dao động trong khoảng từ 1,1287 đến 1,1393 vào ngày thứ Tư. Kênh hồi quy tuyến tính phía trên đang hướng lên, cho thấy xu hướng tăng. Chỉ báo CCI đã ba lần đi vào vùng quá bán và hình thành ba phân kỳ “tăng giá”, cảnh báo về khả năng kết thúc của xu hướng giảm thiếu logic hiện tại. Tuy nhiên, thị trường hiện hầu như không phản ứng với bất cứ điều gì.
Các mức hỗ trợ gần nhất:
S1 – 1,1292
S2 – 1,1230
S3 – 1,1169
Các mức kháng cự gần nhất:
R1 – 1,1353
R2 – 1,1414
R3 – 1,1475
Khuyến nghị giao dịch:
Cặp EUR/USD tiếp tục di chuyển đi xuống, nhưng chúng tôi vẫn xem nhịp giảm này là một pha điều chỉnh trước khi hình thành một xu hướng tăng mới. Bối cảnh cơ bản mang tính toàn cầu đối với đồng đô la vẫn là tiêu cực, nhưng trong năm 2026, trước hết là yếu tố địa chính trị, sau đó là lập trường diều hâu của Fed, đã mang lại sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét các vị thế bán với mục tiêu 1,1292 và 1,1230. Khi giá ở trên đường trung bình động, các vị thế mua là phù hợp, với mục tiêu 1,1475 và 1,1536.
Giải thích cho các minh họa:
Các kênh hồi quy giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng về một phía, điều đó có nghĩa là xu hướng hiện tại đang mạnh;
Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên được thực hiện ở thời điểm hiện tại;
Các mức Murray là các mức mục tiêu cho những nhịp giá đi theo xu hướng và các pha điều chỉnh;
Các mức biến động (đường màu đỏ) thể hiện kênh giá có khả năng cao nhất mà trong đó cặp tiền sẽ dao động trong 24 giờ tới dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại;
Chỉ báo CCI – khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) cho thấy khả năng cao xu hướng sắp đảo chiều theo hướng ngược lại.
